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汇通网1月24日讯—— 自2017年12月11日触及1242美元/盎司的低点以来，金价已经上涨了近100美元。那么，黄金的这波反弹究竟是由何引起的呢？本文就带你看看Seabridge Gold的联合创始人给出的解释。他们指出，金价上涨的关键竟然是长期利率的上升！
自2017年12月11日触及1242美元/盎司的低点以来，黄金价格已经上涨了近100美元。那么，黄金的这波反弹究竟是由何引起的呢？以下是Seabridge Gold的联合创始人Rudi Fronk和Jim Anthony给出的解释。
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显然，黄金出现这波上涨走势的一个原因是美元的疲软。下图中，黑线追踪了过去两个月美元指数的走势，而黄线追踪的是黄金价格的走势。从图中可以看出，黄金价格跌至低点时，差不多就是美元触及近期高点之时。而自那以来，它们两个的走势就岔开了。
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如下图所显示的那样，美元走软似乎反映了一个长期趋势，而这种趋势要追溯到上世纪80年代中期。虽然说，美元的下行趋势在2015年就被打破了，但现在看起来那只是美元汇价在长期的贬值趋势中短暂的背离现象罢了。
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过去两个月的另一个重大发展是，黄金价格的走势正开始朝着长期利率相同的方向“迈进”。利率已经开始在上升，这可能是由于人们对通货膨胀率的担忧日益加剧。下图中，黑线显示的是美国10年期国债的收益率，而黄线代表的是金价走势。正如你所看到的那样，它们的步伐竟然是一致的。
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下图中黑线显示的是，过去两个月普瑞(Pring)通胀指数预期。而黄线表示黄金价格的走势。从图中可以看出，自金价触底以后，它们的走势又变成了一致。
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那么，这一切意味着什么呢？在我们看来，通胀预期的上升推动了美元的走弱，而美元走软又带来了金价的上涨。数年来，长期利率通常和金价都是负相关的关系。现在，长期利率的上升却似乎更有利于黄金。当这些关键的关系发生变化时，就是时候要注意一下了。
