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业绩会实录 | 惠生工程(02236):在手订单充裕,海外业务领先于国内 提供者 智通财经

核心摘要:3月26日,惠生工程(02236)在香港举行上市以来的第一场业绩发布会,公司执行董事兼总裁荣伟、执行董事兼首席财务官李志勇、执行董事兼高级副总裁周宏亮、执行董事兼高级副总裁董华出席。据了解,2018年惠生工程全年新
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3月26日,惠生工程(02236)在香港举行上市以来的第一场业绩发布会,公司执行董事兼总裁荣伟、执行董事兼首席财务官李志勇、执行董事兼高级副总裁周宏亮、执行董事兼高级副总裁董华出席。

据了解,2018年惠生工程全年新增合同总值约为71.7亿元人民币(单位下同),同比增加 129.8%。去年收益约为32.6亿元,纯利约为5995万元,母公司拥有人应占溢利约为5630万元。未完成合同总值(已扣除估计增值税)约为131.99亿元, 比截至2017年底未完成合同总值约94.2亿元增加40.1%。

从地域上看,目前在手订单中,来自海外的订单无论从增长还是比重,都领先于来自国内的订单。公告显示2018年56%的新订单来自于海外。此外,在手未完工合同总值中超70%是海外业务。

惠生工程向智通财经APP表示:“2018年新签订单目前已进入执行阶段,这些大型项目进入现场安装和施工阶段后,过往订单对于收入的贡献会明显体现出来,预计2019年将有超过一半的收入来自去年新签订单。”

2019年一季度,公司亦获得大量新订单。截至2019年3月25日,公司获得未经审计新合同总值约68.48亿元(已扣除估计增值税),相当于2018年全年新合同总值约95.5%。荣伟表示,有信心在未来两年完成累计400亿元的订单目标。

以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录:

问:公司在美国的项目进展如何?中美贸易摩擦对公司业务有什么影响?

答:公司在美国共有四个项目,目前为止项目均按计划如期进行中。美国是继中东市场后,公司高度重视的市场,今年也将继续投标多个美国项目。中美贸易摩擦会有一点潜在影响,惠生也非常关注贸易谈判的进展。

目前模块项目进入美国征10%关税,未来有可能增加到25%。但不管10%还是25%的关税,中国制造商模块价格方面仍然很有优势。目前我们正在执行的模块项目,5月份基本能够完成发运。我们知道,今年7月4日美国可能公布针对中国供应商的反补贴反倾销初审结果,所以只要我们的项目在7月4日前完成报关,就不会受到影响。当然,如果贸易谈判顺利或双反与301调查还在实施,我们也在准备替代方案。

另外一个好消息是,美国不会对工艺模块征收双反税,管廊模块可能会征收双反税,而我们在美国市场的订单主要在工艺模块部分,其技术含量、毛利都比管道模块高得多。

我们也与美国业主进行了沟通,他们做了测算,中美贸易摩擦对他们的决策不会有影响,他们得出来的结论是中国做模块仍然具有很强的竞争性。我们与美国业主签订的合同里面明确规定,如关税增加,费用将由他们承担。他们在关税增加的情况下,仍然选择了惠生。

问:国内民营大炼化、外资进入中国石化市场,公司有什么部署和优势?

答:外资进入中国对我们来说有非常积极的影响,近年来我们与海外业主,如SABIC、阿美等均有合作,建立了良好的关系,积累了丰富的经验,获得了业主的高度认可。现在,他们走进中国,面对他们在项目质量和安全的高标准,惠生有信心凭借与国际市场接轨的EPC服务和QHSE管理体系,以绝对竞争优势获得更多机会。

中国民营企业在这轮石化大建设中投入很多,惠生参与了浙江石化炼化一体化项目,并且做得不错,项目二期也获得了一些业务,目前正在谈更多业务。

问:关于2019、2020年收入增长和毛利率的指引是多少?

答:我们的项目一般在2-3年内完成,所以今年新签的订单将在未来2-3年转化为收入。2018年收入下滑,主要是因为新项目在前期确认比例比较低,这些项目在2019年、2020年将陆续进入生产高峰,并转换为收入。我们做过一个大概预测,2019年超过一半的收入将来自新项目的贡献。今年一季度新签订单已经接近去年全年订单,增长的速度很快。

利率方面,过去在整个行业不景气的情况下,毛利率下降,目前行业景气复苏,但毛利率的上升还有待观察,现在看没有明显上升的迹象。

问:公司作为能源工程公司,在能源产业里偏后周期,现在景气还在向上,从公司的角度看,这种景气能够维持多长时间?

答:我们服务的客户不像油服那样直接跟油价相关,我们的业务相对后周期,当油价比较低,上游企业的资本支出会下降,没有意愿去投资新的化工项目,但对传统化工企业,油价低的时候,成本低,利润空间还在,它们就有意愿去扩大生产规模。当油价很高,油公司很赚钱,它们愿意往下游去,但整个行业通胀,这个投资未必是最好的时候。我们看到油价在60美元./桶左右最适合,油价在50-90美元/桶之间,上下游企业都有钱赚。

谈到后周期,可以用油价作为参考,但要关注的因素是,这个行业是周期性行业,现在是周期上升的时候。根据过去的经验看,景气周期一般是10-12年,所以按照历史经验,行业还有可能往上走。

抵御周期最好的要素是技术,其次是要在周期上升的时候,要抓住时机,做好储备。第三,坚持拓展全球业务的策略。在未来的业务上,也要有组合拳,因为单一业务单一区域,哪怕没有周期也很难过冬。

问:在手订单的毛利率水平如何?

答:在成熟市场,比如美国、中东,价格透明度比较高,所以利润率取决于内部成本管理和效率水平,我们的毛利水平通常比同行稍高一些。当然毛利率与行业也有关系,比如煤化工毛利率较低。不同的项目毛利率不同,很难给出具体的数字。

(责任编辑:顺水的鱼MT4外汇EA)
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