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中信证券:维持中银航空租赁(02588)评级“增持” 提供者 智通财经

核心摘要:智通财经APP获悉,中信证券发表研报称,B737 Max事件对现役机队几无影响,未来收入和增长仍具有较高确定性。短期冲击下估值回落,提升安全边际,维持“增持”评级。营收同比增长23%,归母净利润同比增长6%,略超预期
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智通财经APP获悉,中信证券发表研报称,B737 Max事件对现役机队几无影响,未来收入和增长仍具有较高确定性。短期冲击下估值回落,提升安全边际,维持“增持”评级。营收同比增长23%,归母净利润同比增长6%,略超预期。2018年总收入17.26亿美元,归母净利润6.20亿元,较该行之前预测分别高0.22/0.24亿元。主要受益于:1)自有机队扩充至303架,飞机账面净值达到149.6亿美元。2)净租赁收益率8.3%,继续保持稳定。3)由于PDP业务增长,交机前付款0.66亿美元,同比增长206%,带动利息及手续费收入同比增长173%,以上是超出预期的主要原因。

报告称,结合年报最新数据,该行上调2019/2020年EPS预测至0.98/1.08美元(前值0.95/1.02美元),新增2021年预测1.17美元,BVPS分别为6.68/7.38/8.13美元,对应PB估值分别为1.2/1.1/1.0x。估值回落,安全边际增强,维持“增持”评级。

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