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富瑞:铁塔(00788)净利润将提升 维持评级“买入” 升目标价至2.67元 提供者 智通财经

核心摘要:智通财经APP获悉,富瑞发表研究报告指,中国铁塔(00788)去年第四季由于一次性6亿元(人民币,下同)电力收入确认调整,令收入按季下跌,但撇除此因素,铁塔租赁收入按季增长1.1%。而除薪金外,大部份成本较该行下半年
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智通财经APP获悉,富瑞发表研究报告指,中国铁塔(00788)去年第四季由于一次性6亿元(人民币,下同)电力收入确认调整,令收入按季下跌,但撇除此因素,铁塔租赁收入按季增长1.1%。而除薪金外,大部份成本较该行下半年预期低。集团预料今年资本开支为300亿元,远超该行预期180亿元,而当中维修资本开支只有46亿元。该行维持铁塔“买入”投资评级,目标价由2.66港元上调至2.67元。

该行表示,撇除一次性电力收入确认调整,第四季收入按季升1.9亿元,但会计改变并未影响公司的EBITDA。受薪金及站址租金成本上升,第四季EBITDA按季下跌7%,但全年业绩合理且健康。另外,非电讯收入成为亮点,较该行预测高出57%。

在派息方面,去年可分派利润派息率为55%,远较去年的利润少,主要因累计损失拖累,股息率只有0.14%。该行预期,2019的可分派利润派息率可达90%,而2020年可达100%。

该行料,2019及2020年的净利润会受低利息支出带动提升,净利润将较市场预期分别高30%及23%。

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