大和：调高越秀地产(00123)目标价至1.94港元 维持“跑嬴大市”评级 提供者 智通财经

智通财经APP获悉，大和调高越秀地产(00123)目标价22.78%，由1.58港元上调至1.94港元，评级维持“跑嬴大市”。上调目标价主要反映2019-2020净利润预测上调5-12%，但每股盈利预测有所减少，公司因广州地铁项目而发行了股票 ，从而摊薄股份。在考虑到新收购项目及更多股本发行后，该行同时调低每股资产净值估算至2.99港元(原先为3.16港元)。

不过该行仍将公司资产净值折让从50%降至35%，因认为公司2018年表现显示，其业务有所改善，且其“铁路+物业”策略也终于开始实现。主要风险为持续的房地产紧缩措施和信贷紧缩。

该行认为，越秀地产2018年的整体毛利率为31.8%，远高于2017年毛利率25.7%及该行预测的26.0%，反映越秀地产在2016-2017年度的销售项目实现平均售价均高于预期。由于越秀地产2018年底未确认的销售额为639亿元人民币，平均销售价格同比增长26%，故将2019-2020年毛利率预测上调1.3-2.5百分点。

截至发稿，越秀地产(00123)跌1.66%，报1.780港元。