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尽管美国股市经历了5个月的低迷走势后于6月恢复了强劲的走势，并于10月3日刷新历史新高，但是这波升势未能持续，美股冲高回落，跌去2018年所有涨幅。纽交所和纳斯达克交易所38%的股票 正交投于52周的低点，这种情景自1984年以来只有8个交易日出现过。这可能暗示着新一轮美股熊市的开始。
美国股市近期的波动可以看出，过去四十年只有两次最大的市场波动与其类似。
他们分别是1987年著名的黑色星期一暴跌，道琼斯工业指数在一天内跌去了23%，随后几个交易日出现了类似的走势，另一次则是2008年的金融危机，在雷曼兄弟倒闭后的10月和11月。
日晷资本研究公司(Sundial Capital Research)总裁杰森·戈普弗特(Jason Goepfert)周四在一份报告中表示，越来越多的证据显示市场的恐慌情绪在加剧，这可能会引发股市出现恐慌性抛售，且抛售力度之大是相当罕见的。
一般而言，纳斯达克和纽交所35%以上的股票 处于52周低点时，标普500在下一周平均上涨3.8%，同时在下个月上涨3%，但是这次无法保证这种情况还会发生，因为标普500指数目前也较之其9月的高点下跌了16%，在技术形态上已经连续跌破了多个关键支撑位。
与此同时，美国基金投资者对于美股的狂热也在2018年的跌势中戛然而止，市场情绪也由此前的做多转为做空。
这在ETF中有着直观的反映，因为ETF持有整个市场的一揽子股票 ，同时一般而言在本轮美股的牛市中充当着主要买家的角色。
在2017年投资者纷纷将资金投入股市，推动美股的上涨。
高盛近期发布的一份研究显示，2017年股票 ETF需求量甚至超过了养老基金、共同基金和外国投资者，即使其他投资者都选择了退出，但是ETF依然是稳定的买家。
但是随着美联储连续四次加息，这导致企业借款增加，长短期债券利差收窄，令市场担忧美国经济陷入衰退。
这导致的直接结果是基金经理无法在创纪录高点和戏剧性的低点之间把握市场的平衡，使得2018年股市和债券基金的平均回报率为负值。
具体数据显示，截止12月11日，2018年美国股市基金累计下跌6.3%，债券基金下跌0.9%，且自当日开始，美国股市出现了进一步回落的走势。
因此，ETF投资者拒绝做最后一个买入的角色，因为他们是近10年来美国股市上涨的主要支撑力，因此即使当前局势不佳，这些投资者也拒绝接盘
美国个人投资者协会(American Association of Individual investors)的一项调查显示，个人投资者对股市的表现是五年多来最悲观的，49%的人预计未来六个月股市将下跌。
理柏(Lipper)研究服务主管汤姆·罗森德(Tom Roseen)表示，投资者不会再像2008年金融危机那段时间一样束手无策，当时一些股票 基金市值缩水逾一半。
随着近期美联储降低了加息的预期，ETF买家谨慎的态度可能会加剧股市的下跌，这种疲软可能会延续至2019年。
