人民币衍生品：套保需求推升境内长端美元掉期，即期横盘隐含波动率续跌 提供者 Reuters

路透上海4月11日 - 中国境内美元/人民币掉期 0#CNYSWPCFSBMK= 本周曲线小幅上移，一年期掉期点周四盘中再度逼近200点关口。交易员称，央行公开市场操作继续缺席，银行间资金利率续升，加上税期临近，资金面有所收敛，短端掉期仍见负值，不过较之前略有抬升。

他们并表示，美联储鸽派会议纪要加上美国核心通胀温和，相反中国经济数据向好，中美利差略有走阔；另外外资仍持续流入中国，外资在掉期市场的套保需求不减，特别是长端的需求，这使得长端掉期持续处于较高水平，不排除一年期突破200点关口的可能。而受即期延续横盘影响，美元/人民币各个期限隐含波动率仍在下行。

“现在长端根本不跟短端走，长端就是被客盘一直顶着，都不跟你讲道理，”一外资行交易员称。



另一外资行交易员也表示，目前看长端小反弹应该还没结束，不过平价看背离的比较明显。

中国统计局最新公布的3月CPI重返“2时代”，但通胀距离3%的目标仍然会有一段距离，不会给货币政策形成掣肘，降准等进一步宽松政策依然可期。 北京时间11:55，境内美元/人民币隔夜期掉期 CNYON=CFXS 报0.02点，一周期掉期 CNYSW=CFXS 报0.36点，一个月期 CNY1M=CFXS 报4.2点，一年期 CNY1Y=CFXS 报162点，上周四收盘四个期限掉期点分别收在-2点、0.03点、2.78点和135点。

境内美元/人民币一周期平价期权隐含波动率 CNYSWO=CNC 双边报价为2.25/2.55一个月期的平价期权隐含波动率 CNY1MO=CNC 双边报价为2.89/3.29，一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为3.66/4.06，均较上周四小跌。



“一周期美元/人民币期权隐含波动率都下到2.5以下了，估计还有下行空间，特别是长端，”一中资行交易员称。

另一外资行交易员则表示，“也怕后面vol(波动率)起来，交易就怕拥挤，动起来也是要命。”

人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周四早盘早盘小幅走升，日内波幅仍极为有限；中间价略升至一周新高。交易员称，隔夜美联储鸽派会议纪要打压美元多头人气，小幅提振人民币中间价，但目前美元仍无方向，中美贸易协议文本谈判亦缺乏关键细节，人民币料延续横向窄幅整理走势。nL3S21T0X6](完)

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(发稿 张金栋；审校 林高丽)