人民币衍生品：境内美元掉期曲线延续平坦化，套保需求成主力 提供者 Reuters

路透上海2月21日 - 中国境内美元/人民币掉期本周延续平坦化走势，本周各主要期限掉期点均续反弹。交易员称，本周银行间流动性仍合理充裕，但利率有所上行，短期限掉期点亦多数回到正值。

他们并表示，近期中美谈判刺激人民币即期震荡上行，大行在掉期操作的意愿大幅降低，客盘套保需求成为主力，助力长端掉期逐渐回到零轴附近；美联储今年持续加息可能性大幅下降，中国央行动基准利率的可能性也不大，目前一年期中美利差较小，也符合长端当前表现，不过若套利盘涌出，长端或仍承压。

近期被汇率带的多，曲线好平，基本在零值附近，感觉有些超买， 一外资行交易员称， 现在做套保，掉期点不贵，等于白买了个spot。

另一外资行交易员称，现在一年期AAA的同存在3%左右，一年期美金拆借大概也在这个水平附近，从这个角度看，掉期基本体现了平价水平。

另外，离岸美元/人民币长端掉期亦出现探底回升走势，离岸人民币流动性略有收紧，拆息定盘利率升至一个月新高，目前两地一年期掉期点差仍很小。

北京时间17:39，境内美元/人民币隔夜期掉期报-0.1点，一周期掉期报0.1点，一个月期报1.1点，一年期报-13点，上周五收盘四个期限掉期点分别收在2.5点、0.06点、-1.1点和-57点。

境内美元/人民币一周期平价期权隐含波动率双边报价为4.60/5.00，一个月期的平价期权隐含波动率双边报价为4.55/4.85，一年期平价期权隐含波动率双边报价为4.70/4.90，均较上周五小升。

在中国央行用抵押补充贷款（PSL）代替逆回购对冲税期高峰和国库现金定存到期后，银行间市场周四早盘资金面开始向紧平衡回归。交易员称，目前流动性总量尚可，但大型银行隔夜出资有所减少，不少机构开始感受到一些紧意。
人民币兑美元即期周四收盘涨135点至三周新高，中间价亦劲升逾330点至近三周新高。交易员称，早盘人民币受中美贸易消息激励，大幅上行盘中一度逼近6.69元关口；离岸CNH则升破6.69元，创逾七个月新高。午后随着逢低购汇盘回归，离、在岸人民币回吐过半早前涨幅，后市续重点关注中美高级别贸易磋商进展。

(发稿 张金栋；审校 杨淑祯)