人民币衍生品：境内美元掉期曲线略下移，FED加息收窄中美利差施压长端 提供者 Reuters

路透上海12月20日 - 中国境内美元/人民币掉期 0#CNYSWPCFSBMK= 曲线本周小幅下移，美联储加息收窄中美利差推低长端掉期。交易员称，本周人民币流动性愈发宽松，但跨年资金仍偏紧，隔夜美元拆借利率上调追随美联储加息，短端中美利差略收窄，短期掉期基本维持在零值下方窄幅波动。

他们并表示，美联储加息会施压长端掉期，但随着美联储加息进入尾声，长端掉期的下行压力有所缓解，但还需要看中国央行的货币宽松情况；由于离岸人民币资金面极为宽松，离岸CNH长端掉期周三盘中曾下探至5点，创逾七年新低，目前仍在该水平附近交投。

“美联储加息对中美利差有直接影响，所以早上长端swap下来了一些，”一外资行交易员称，“后面美联储加息次数下降，长端掉期下行压力会小一些，但要说反转可能还早。”


另外近期中美谈判进展较为顺利，人民币贬值压力明显下降，一中资行交易员称，人民币贬值压力下降，大行在掉期的卖压也会减少，有利于缓和曲线的扭曲。

中国商务部周四表示，确实有计划在明年1月与美国方面举行谈判，双方工作团队保持密切沟通，已经就相关议题进行详细讨论；此前中方降低自美进口汽车关税是落实双方达成共识的举措之一，是积极信号，双方的目标是妥善解决经贸问题。 北京时间16:13，境内美元/人民币隔夜期掉期 CNYON=CFXS 报-1点，一周期掉期 CNYSW=CFXS 报0.7点，一个月期 CNY1M=CFXS 报0.4点，一年期 CNY1Y=CFXS 报-265点，上周五收盘四个期限掉期点分别收在0.09点、0.8点、2.7点和-261点。


境内美元/人民币一周期平价期权隐含波动率 CNYSWO=CNC 双边报价为4.50/4.90，较上周五小跌；一个月期的平价期权隐含波动率 CNY1MO=CNC 双边报价为4.75/4.85，较上周五小跌；一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为4.95/5.15，较上周五小跌。


中国银行间市场周四月内资金愈发宽松，隔夜和七天价格续下行，受央行创设TMLF加码定向宽松，叠加早间放量逆回购操作提振。不过跨年资金紧俏局面不改，14天质押回购利率跳涨逾20bp(基点)，非银拆借价格虽有松动但仍居高不下。
人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周四早盘随中间价一度走贬近200点后至逾一周新低，之后跌幅有所收窄。交易员表示，隔夜美联储如期加息，不过会后声明不如预期谨慎，美元指数探底反弹，加上此前数小时中国央行宣布定向降息，人民币小幅承压，不过整体反应仍在预期范围内，大跌可能性有限。
(发稿 张金栋；审校 林高丽)