黄金/美元∶联储澄清黄金不为所动，跌势稍起中期风险再临 (一) 提供者 DailyFX

黄金昨收1308.5美元每盎司，日跌26.6美元，今日早盘有所反弹。白银昨收19.920美元每盎司，日跌0.380美元，今日早盘有所反弹。
与我们在3月20日美联储利率决议後的分析相符，昨日我们看到了美联储开始出面澄清有关加息预期的前瞻指引，纠正耶伦新闻发布会後的市场误读。联储委员威廉姆斯昨晚发表讲话，称明年下半年前都不会上调利率。而相比於耶伦“QE结束後6个月”的加息起始时间表述，威廉姆斯所给预期更贴近於美联储货币政策申明的精神。讲话後，美元应声下跌，但昨日基本面较为平淡，缺乏利空因素的黄金则对此轮讲话嗤之以鼻，日跌幅2%。
昨日黄金的大跌或许是一个更明确的趋势反转信号，首先，黄金并未和美元呈现对冲关系，其次，风险资产市场亦未观察出风险偏好情绪的明显上扬。也就是说相比於基本面的事态发展与宏观大市场的走向，似乎黄金市场投资者的投资行为目前更具有对价格的主宰能力。年初以来黄金快速上涨，已经超越了实物金需求能够提供支持的价格范围，而上周以来的下跌或许正凭借一步步清除高杠杆投机多头而放大跌势。本周内仍然缺乏可能出现重要惊喜的基本面风险事件，而黄金的投机多头或将继续减少。总体上，黄金年初以来的涨势或告一段落，目前可能已进入新的下跌趋势中。
不过，虽然年初以来陆续提振黄金的基本面事件，如美国经济滞缓、新兴市场抛空与乌克兰危机等都在逐渐或已经平息，但中期内避险情绪仍有可能卷土重来。首先，中国经济的担忧仍未消退，而增长放缓与债务违约所形成的危机链亦可能进一步放大其效应。由於在大宗商品贸易以及全球金融市场中占有重要地位，因此中国发生危机的可能性，将於亚太危机甚至世界危机的可能性紧密挂钩。