黄金/美元：筑顶回落，是否强弩之末？ (一) 提供者 DailyFX

黄金上周收1334.1美元每盎司，周跌38.9美元，今日早盘继续下挫。白银上周收20.300美元每盎司，周跌0.510美元，今日早盘继续下挫。
上周适逢乌克兰地缘政治风险消散，美联储利率决议又提振市场加息预期，黄金下跌3.4%，创2013年11月以来最大跌幅。随著年初以来提振黄金的各路因素逐渐难以维系，黄金似已在1392附近构筑顶部。
从大的时间框架来看，黄金在2013年创造了1981年以来最大的年跌幅。而就在投资者逐渐对黄金丧失信心之际，黄金似乎又在13年年底站稳了脚跟，14年开年以来，在多个利多因素的作用下，黄金累计涨幅曾一度达到18%。不过目前这些因素正越来越脆弱∶
春节前，上海黄金交易所黄金溢价一度高达20美元以上，而在目前的高价位上，上海黄金溢价则频频出现负值，显示黄金再难得到中国买盘支持；新兴市场抛售仅仅昙花一现，目前新型资本市场运营良好，无论风险资产市场或外汇市场均显示企稳，而美联储进一步的削减亦不大可能对新兴市场构成更严重的伤害；随著东北部气温转暖，异常天气对美国经济的影响正逐渐消散，本月我们亦正看到越来越多的美国经济指标恢复正常；最後，随著克里米亚公投入俄，西方并未进一步对此行为有效施压而是订立门槛性制裁措施以防止普京进一步扩大战果，乌克兰地缘政治风险正逐渐平息。
一直看空黄金的高盛亦继续看多美国经济而看空黄金，在3月20日发布的最新报告中，其首席金属分析师杰弗里．库里称黄金的利多因素均为暂时性因素，而随著美国经济回到加速轨道上，黄金仍将遭受打压。