地缘政治风险升级支撑原油价格突破原阻力位顺水鱼财经

地缘政治风险升级支撑' 原油价格突破原阻力位

--中粮' 期货(博客,微博)研究院丁睿

一、叙利亚内战加之西' target='_blank' >方军事打击可能性增强，至近日油价大涨，WTI原油升向110美元/桶阻力位，BRENT原油升向115美元/桶阻力位。

叙利亚疑似使用化学武器的问题，今年4月开始就引发' 美国等西方国家的非议，一直是地缘政治风险的一个构成部分，随着局势的变化，这一争端越演越烈，西方国家官员向叙利亚反对派表示，预计将在几日内对总统阿萨德的军事力量实施打击，市场担心这项干预行动可能导致中东情势更为不稳，油价的地缘政治风险溢价再次走宽。8月27日ICE布兰特原油跳升至六个月高位，LCOc1 录得去年10月来最大单日百分比升幅，上涨3.3%，或3.63美元，结算价报每桶114.36美元，稍早高见114.42美元；NYMEX美国原油 CLc1 劲涨3.09美元，结算价报每桶109.01美元，稍早触及109.32美元，追平今年迄今的最高位。美国原油期货周三亚洲盘中触及18个月新高，升向每桶110美元，一度触及每桶109.86美元，创2012年3月1日以来新高，0011GMT时上涨0.70美元至109.71美元，周二则是大涨近3%，创下5月以来的单日最大涨幅；10月布兰特原油 LCOc1 上涨0.69美元至每桶115.05美元，稍早一度触及115.44美元的六个月高点，而近月合约周二则是创下2012年10月以来的最大单日涨幅。若西方对叙利亚的军事打击如期而至，则两种基准油突破各自阻力价位基本已无疑虑。

二、 受地缘政治风险升级影响，BRENT较WTI溢价自7月中旬达历史最窄水平以来，呈现震荡走阔趋势，８月下旬一度接近6美元／桶。

BRENT原油较WTI原油溢价（主力连续）今年以来基本在其均值95%的置信区间运行，溢价在2月8日达到极大值点23.18美元/桶，此后的近5个月里，该溢价总体呈现收窄趋势，于7月19日达2010年8月以来的最窄水平，一度出现WTI原油升水，收于0.2美元/桶。而此后的近一个月以来，受欧元区经济复苏步伐加快，' 埃及、利' target='_blank' >比亚、叙利亚等暴力冲突引发的地缘政治风险升级，美联储近期缩减刺激政策规模预期，' 美原油库存因素对油价支撑力度逐步减弱，美国经济出现一些弱信号等因素的主导影响，BRENT原油价格涨势总体强于WTI原油，致使BRENT原油较WTI原油溢价（主力连续）呈现震荡走阔的趋势，８月下旬一度接近6美元／桶（见图1.3）。

三、9月油市展望

近期地缘政治风险急升，加之美国经济复苏力度增强、美国原油商业库存连续七周减少、欧元区经济逐步改善、中国经济趋稳等因素的支撑，原油价格强劲攀升，原阻力位料将被突破。美国财长称政府恐于10月中耗尽现金，呼吁国会尽速提高举债上限，美国发起对叙利亚的军事打击可能也出于增加达到此目的的筹码，此外，对近期美联储缩减刺激政策规模也起到配合的作用。如果叙利亚不转变其强硬的态度，实现军事打击的概率还是很大的。9月，油价的走势主要将受到地缘政治风险演变、中国及欧美经济复苏态势、美联储缩减刺激政策规模预期、原油供需季节性等因素的影响。随着西方对叙利亚军事打击的开展，加之利比亚原油产量大幅下降，地缘政治风险将成为油市的主导推升因素，欧美经济复苏增强将抵消美联储缩减刺激政策规模的负面作用，不过美国经济近期的一些弱信号也增加了9月缩减刺激政策规模的不确定性，中国经济趋稳的态势将支撑油价，而原油需求的季节性以及原油库存对油价的支撑将逐步减弱，综合各因素考虑，预计9月原油价格将呈现震荡上行的态势，WTI原油将在115美元/桶，BRENT原油将在120美元/桶形成新的阻力价位。（中粮期货研究院高级分析师丁睿）

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