高盛：日本央行明年4月或加大宽松 或直接购买股票顺水鱼财经

日本经济三季度表现大幅下滑，市场已经预计日本政府会推出更多的刺激措施。但鉴于财政支出受高企的债务水平限制，结构性改革又迟迟不见身影，日本经济可能仍将依赖日本' target='_blank' >央行史无前例的货币刺激。高盛预测道：

存在一些原因，（安倍经济学的）第一支箭—也就是通过大胆的货币宽松来结束通缩，很可能在2014年二季度再次加大宽松力度（最可能发生在4月末）。

第一，为了部分抵消2014年4月上调消费税带来的负面影响。第二，在明年春天，通胀压力很可能会消失（因为基数效应和' 大宗商品价格表现不济）。因此，为了实现2013年1月引入的2%通胀目标，日本央行很可能感到不得不行动。基于经济预测公布的日本长期通胀预期调查结果来判断，市场对日本央行能如期在2015年实现其通胀目标存在广泛的质疑。实际上，调查结果显示，甚至直到2023年，市场都不预期通胀会接近2%。结果，很可能需要进一步的宽松来拉升通胀预期，强化日本央行达到其目标的承诺。

在我们与客户的讨论中，很多客户预期日本央行将在明年4月加大宽松

，但关于日本央行将实施什么政策却缺乏共识。日本央行可能会购买更多和更长期的日本国债，但鉴于其已经购买了70%的新发行国债，这样增加购债规模可能会遭到质疑和担忧—日本央行正在货币化政府债务

。然而，这样做可能能刺激投资组合配置更快地转到风险资产，而根据日本央行的' 金融系统报告显示，现在这种转移只在缓慢地进行。

另一方面，日本央行可以通过大幅增加其购买风险资产的规模，在资产重配过程在起带头作用，比如说购买ETFs和RIETs，甚至直接购买股票 —比如说案指数权重地大范围购买日本股票 。我们也在观察，日本央行是否可能考虑更多非常规政策来推高通胀预期。而更为常规的是，日本央行可能把QQE定义为开放式的。