高盛：股民们，现在烧钱正当时顺水鱼财经

高盛全球首席股票 分析师Peter Oppenheimer表示：

今年宏观经济指标最终开始显现英、美，甚至深受危机打击的欧元区经济可能正在改善的迹象。相应的，今年也是风险资产的“丰收年”。MSCI(摩根士丹利国际资本指数)累计上涨20%，标普500指数上涨25%，甚至欧元区股市—斯托克50指数涨幅也达到16%。

但把1月看做一年的开端显然不合适，市场趋势可以始于任何时间，而所谓“风险资产”的复苏早在年初之前就开始了。

事实上，尽管经济危机层层递进，但' 美国股市自2008年雷曼兄弟倒闭后的低点已反弹160%。欧元区股市经历更艰难的时刻，却也从去年夏季水平反弹逾40%。那时欧洲' target='_blank' >央行行长' target='_blank' >德拉吉力挺欧元的言论，打消市场对欧元区分裂的揣测。

我们认为，之前股市和经济表现脱节，这一情况与' 金融危机前几年金融市场表现有很大关系。

从更长期的眼光来看，相比与国债市场(无风险资产)，股市刚刚从一个多世纪来最差的10年相对回报中复苏。

相比于债券投资者，股票 投资者长期惨淡的回报水平反映上世纪90年代，股市被高估。

20世纪最后10年里，伴随着低通胀和低利率的经济长时间持续增长，股市投资者更为自信，股票 估值也随之走高。科技革命的到来把该趋势带到顶峰，投资者变得更为乐观。

可到了2000年，科技泡沫破裂导致股市崩跌。21世纪初，美国房产市场触发的金融危机遏制了短期改善的增长。

相对价格走势虽然反映了一个多世纪以来，持有股票 最糟糕的阶段，却也提供了颇具吸引力的入场点。

当前来看，股市的前景很大程度上受利润和红利的实际增长影响。我们依然认为，受助' target='_blank' >于利润率及全球GDP的走高，利润将增长。以欧洲市场为例，我们预计2014年欧洲市场利润将增长14%。

这一增速听起来很高，但以衰退后的经济复苏标准来衡量，还算适度。相应的，我们预计股价增速将放缓。但我们不应忘记，通胀处于低位，且很可能依然如此。因此我们预计2014年欧洲股市总体实际回报率约13%。

我们的主题继续关注稀缺性，无论是收入还是增长。近几年企业和投资者因对市场的不确定性增加而大肆囤积现金，随着信心的回归，该趋势应会扭转。