为掌控销售渠道，嘉实基金或逆流组建券商顺水鱼财经

在中国，通常是资金雄厚的证券公司组建基金管理公司。但消息人士称，中国嘉实基金(博客,微博)有意首次尝试“逆流而上”，组建自己的证券公司。

北京的消息人士称，嘉实基金有在深圳前海成立' 券商的想法，且专门成立了一个团队专注此事。同时，嘉实基金已经开始为证券公司物色合适的管理团队。

路透称，嘉实基金市场部人士并未直接否认该说法

，只是回应“目前不清楚这事”。

嘉实基金希望成立证券公司的原因

公募基金的销售渠道基本被银行和券商所掌握，基金行业一直希望拓展新销售渠道

。在互联网上销售基金就是一种尝试。另外，基金组建券商来拓宽销售渠道或许使未来另一条突围之路。

2012年以来，基金公司的渠道费用越来越高。销售佣金和费用已占到了基金公司管理费的70%-80%，即使有影响力的大基金公司亦难低于50%，导致基金行业多半利润流向了渠道方

。不少基金业者已有另辟销售渠道的想法。

嘉实基金可能计划先成立自己的券商，然后通过资本运作和人脉背景，与中小券商进行股权整合或合并，进一步

做大嘉实证券，使之成为自己的销售渠道

当然，嘉实基金出资组建券商仍然面对许多问题。

首先，政策上存在不确定性：

从目前的证券基金法和证券基金公司管理办法中，我们尚未发现相关的许可条款

。现在，基金公司只允许成立子公司，从事资产管理、基金销售及其他' target='_blank' >证监会许可业务。

另一方面，《证券法》规定，要想成立证券公司，主要股东需要具有持续盈利能力、信誉良好、最近三年无重大违法违规记录、净资产不低于2亿元人民币等条件。

若单从这些条件来说，嘉实基金完全具备资格。

其次，所需资金规模大，嘉实基金的资金可能有限。

虽然嘉实基金管理资产逾2,000亿元，但自有资产不多

。嘉实基金目前注册资本1.5亿元，尚无公开资料显示嘉实基金公司的自有净资产规模。

有券商分析师估计，嘉实基金净资产应与' target='_blank' >华夏基金、易方达基金相差不大。去年底，华夏基金和易方达基金的净资产分别为26.5亿元和37.3亿元。假设嘉实基金净资产为30亿元

，这在国内100多家券商中排名第55位左右。

下面是一些分析师对嘉实基金组建证券公司的看法：

华中地区一位券商高管称，

这是一个新鲜事，不能只看表面的' 法律条件；毕竟证监会这几年除了合资投行外，就没有再新批过券商牌照了；

若嘉实基金让位于香港子公司出面组建，并结合深圳前海的特殊优惠政策，那么嘉实的券商梦或会更容易实现。

嘉实拟建的券商，资本规模和分支网络的作用不大，其主要目的可能还是渠道延伸

。若获得券商牌照，嘉实基金不仅可以促进各类产品销售，而且还可进军券商当前最热的资本中介业务，例如' 融资融券、股票 抵押回购等。

平安证券非银行' 金融业首席分析师缴文超认为，

若嘉实有意组建券商，那它不太可能重新组建新公司，更可能去收购

毕竟作为一个基金公司，在券商的组织架构组建和人员配置、风控体系建立等方面，嘉实并没有多少经验。

申银万国证券行业分析师何宗炎指出，

若嘉实基金最终能够组建一家券商，那券商的经纪业务和投行业务将可与基金公司的资产管理业务一起发挥协同效应。例如嘉实基金可以低成本快速拓展经纪业务网络，营业部只要不亏损就行，销售产品才是主要盈利来源。

若中国股票 发行由当前的核准制转变为注册制，那么投行承销股票 的主权就会提高，这将有助于国内投行掌握资源，提高业务价值。券商的价值也会水涨船高。

嘉实基金的股东包括中诚' 信托、德意志银行及立信投资等。