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CMC Markets高级市场分析师Colin Cieszynski周四发布报告称，眼下推动' 黄金走势的重要影响因素是欧元区货币供应紧缩和经济增长，而美联储的货币政策对黄金的影响其实有限。
Cieszynski在报告中提出一个问题，为什么美联储依然在持续向市场注入资金，为什么今年的黄金却不升反降？他认为，目前黄金走势与欧元区的货币政策有着强烈的相关。
“今年开始，这种关系显得越来越强烈。QE1和QE2曾经强势助推了金价上扬，但自QE3推出之后，黄金却开始稳步下降，这看起来太奇怪了。然而，分析欧洲的货币政策后，你会发现，相对于美联储，市场实际上是在对欧洲' target='_blank' >央行停止宽松做出反应。”
Cieszynski指出，尽管欧洲央行在11月初以外降息，但大趋势上一直是减少货币供应。正是因为货币供应少了，央行才不得不降息。
“黄金在2011年中期涨至历史最高位，随后欧洲央行就推出了旨在稳定欧洲银行系统和减缓债务危机的LTRO。自2012年9月开始，黄金就进入了稳定的下行轨道，与欧洲央行减少资产负债表的轨迹正好吻合。
各大银行正是从去年年底开始加快偿还LTRO贷款，欧洲央行的资产负债表以每周数十亿美元的速度缩减。”
Cieszynski补充说，这种相关性显示，全球经济正在开始对欧洲的“' 金融力量”作出回应。随着欧元区经济的持续增长，金价最终下降至1000美元/盎司。
在11月初降息的新闻发布会上，欧洲央行主席' target='_blank' >德拉吉表示央行有很多不同的刺激经济的工工具。Ciesznski表示，如果欧洲央行再次推出LTRO，金价将有可能掀起一轮涨势。
昨天欧洲央行数据显示，欧元区10月私人贷款同比下降2.1%，预期降1.8%，9月下降2%。10月M3同比增长1.4%，预期增1.9%，9月增2%。10月欧元区家庭与企业贷款规模缩减速度加快，这意味着欧元区经济复苏困难加剧，欧洲央行更有可能采取新的宽松措施。
至于美联储政策对黄金的影响，Ciesznski认为由于人们从5月份就开始讨论削减QE，市场已经将该因素部分计入到价格。如果美联储真的宣布削减QE，那么黄金将遭遇又一轮下跌。
