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2008年以来，在' 美国以外国家地区之中，中国一直是美国国债最大的持有者。
本月最新出炉的数据显示，截至今年10月底，中国持有美国国债合计1.305万亿美元，略低于2011年7月的记录规模1.315万亿美元。
日本同期持有规模1.174万亿美元，与中国还有1310亿美元的差距，但明年也许会出现重要变化。
下表来自美国' target='_blank' >财政部国际资本流动报告。
证券的固定收益策略负责人George Goncalves新近预测，中国将失去稳居五年的美国国债境外持有者头把交椅，明年就可能让位给日本。" border=1 align=middle>日本最大券商野村证券的固定收益策略负责人George Goncalves新近预测，中国将失去稳居五年的美国国债境外持有者头把交椅，明年就可能让位给日本。
在新年展望中，Goncalves建议客户考虑到这样的“尾部风险”，
因为日本既有量化又有质化的双料QE在影响投资国外债券，滞后时间会有1年，日本的投资者可能被迫在海外寻求收益更高的投资。我们认为，大量购买国外债券可能会使日本超越中国，成为美国国债头号国外持有者。在中国开始多样化投资的时候，这种情况尤其可能发生。
约半个月前，中国' target='_blank' >外管局局长、' target='_blank' >央行副行长' target='_blank' >易纲表示，中国3.7万亿美元的外汇储备已经足够，如继续累积，边际成本会大于收益。
易纲说：
凡事都得有个度，超过一定的度，好处就越来越少，成本越来越高。如果超过边际成本和边际效益两条曲线交叉的均衡点，外汇储备再继续增多，实际上就是不合算的。
易纲的言论引起外界猜测，中国可能不会再成为美国国债的最大需求方。
' target='_blank' >加拿大丰业银行（Scotiabank）高级货币策略师Sacha Tihanyi评论认为：
除非政策大调整，否则中国可能就会将资产配置保持在合理的稳定水平。
但这意味着中国的购买规模可能小幅减少。
日本今年4月推出国内史上最大规模的开放式双料QE，虽然不及美联储资产负债表扩张的绝对值，但日本的QE和本国经济规模相比步伐更大。
这种QE的影响自然也会压制日本国债收益率。
急于寻求收益高于本国国债的日本投资者当然会瞄准美国国债，今年美国国债收益率上涨了130基点。
证券的固定收益策略负责人George Goncalves新近预测，中国将失去稳居五年的美国国债境外持有者头把交椅，明年就可能让位给日本。">
证券的固定收益策略负责人George Goncalves新近预测，中国将失去稳居五年的美国国债境外持有者头把交椅，明年就可能让位给日本。">本月初，日本' 国债期货价格意外大跌，跌幅创三个月来新高。
全球最大规模养老基金—日本政府养老金投资基金（GPIF）抛售日本国债的消息有关。" border=1 align=middle>当时外界分析认为可能与全球最大规模养老基金—日本政府养老金投资基金（GPIF）抛售日本国债的消息有关。
GPIF的顾问Takatoshi Ito那期间表示，GPIF现在需开始出售日本国债，将本国债券的持仓比例减少至52%，将日股持仓比例增至18%。
今年6月初，GPIF宣布了该基金自2006年成立以来最重大的投资策略转变，也是约五年来的首次变化。
GPIF的以下配置改变从6月7日起生效：
持有日本债券的比例将从67%削减至60%；
持有日本股票 比例将由11%提高至12%；
外国债券持有比例将由8%提高到11%；
外国股票 持有比例将由9%提高到12%。
以下可见截至今年6月底的2013财年第一季度GPIF的资产配置比例。
证券的固定收益策略负责人George Goncalves新近预测，中国将失去稳居五年的美国国债境外持有者头把交椅，明年就可能让位给日本。">
