一场惨烈的绞杀：黑色巨震背后的几个原因你必须知道顺水鱼财经

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扑克导读：市场总是在不经意间给人“惊鸿一瞥”，虽然大宗反弹持续一周之后显现出乏力，但是谁敢说今天如此大范围下跌是在预料之内？更何况铁矿、' 橡胶、热卷等品种跌停。市场究竟怎么了？作为市场最关心的黑色系究竟怎么了？为此，扑克专访一德' 期货黑色事业部总经理 潮汐智咖 ' target='_blank' >彭刚先生，在市场情绪恐慌弥漫的当下，为各位带来最及时最干货的解读。

扑克投资家：今天收盘铁矿石、热卷纷纷跌停，而螺纹盘中触底至尾盘有所恢复。您可否简单讲下这其中的逻辑？

智咖彭刚：首先，今天铁矿石跌停，虽然速度非常快，但其实一点都不意外，因为，从大的逻辑来讲，它的核心性矛盾并没有解决，依旧是一种非常好的空头配置。因为，不管从铁矿供应量、铁矿港库存量来看，都比较大。这么大的库存存量，估值其实是在450，甚至450以下的。上一波暴涨，直接拉涨至530，实际上，给了大家一个非常好的空头配置机会。所以，任何做多的，做套利的，如果要空，大家都会去空铁矿石。

另外，市场上有一些可交割的货包括巴混、托克粉，如果巴混和托克粉能够进行交割的话，那市场对整个交割品种的估值还是下降的。

到了尾盘，实质上更是一种恐慌性的下跌，我们看到其他品种橡胶等也跌停了，只不过铁矿石的矛盾比较突出，率先跌停。

像螺纹，基本面比较清晰，是一个紧平衡的状态。从钢厂的生产量和库存消化量，都可以看出。

触及到矿石跌停，螺纹其实也是恐慌性急刹的。因为，把螺纹直接打压至跌停，大家对此还是心有余悸的，另外，螺纹的贴水幅度还是比较大的。

从今天尾盘急跌再逐步回复的时候，就有一部分人获利了结，还有一部分人可能会觉得在这个估值上，铁矿石今晚继续杀跌，将会给螺纹一个比较强的上涨驱动。

扑克投资家：螺纹今日收盘超跌，是否意味着正式进入了下行通道？

智咖彭刚：黑色整个市场其实是在一个大的区间振荡的行情，只是矿石的确定性比较大。成本坍塌和打压钢厂利润的噱头其实是没有多大意义的。

市场价格的表现就是在一个大的区间当中振荡。当' 钢材价格比较低、钢厂利润比较低、压制的情绪比较厉害了，就有一定反弹。情绪上来了，反弹一定高度了，就会一轮快速地下跌，转换的节奏比较快。

最近一段时间，我比较关注的是整个下游需求情绪性的把握。另外就是对于绝对价格，我也比较敏感。比如说，这个价格依据这个情绪，有没有投资的价值。

扑克投资家：您之前一直讲的一个关键词是对螺纹的估值，您可以简单讲一下您是怎么对螺纹进行估值的么？

智咖彭刚：螺纹估值的锚是基于' 现货的，因为，现货价格相对来讲是比较稳定的。我主要根据现货整体的供需状况，给予一定估值区间。期货表现的是相当对于现货的一个基差。就是说，我对现货有估值中枢，期货的价格在受到情绪的影响后，会围绕现货价格有所偏离，比如说上次打压到2800元，当期的估值现状是打压过强，因此有一定的反弹诉求，后期涨400点，这400点属于情绪性释放，但是程度有点过了，螺纹就极容易被带下来。

扑克投资家：在一个大的区间内，您觉得螺纹这轮下跌，会被打压多少空间？

智咖彭刚：螺纹基本面，仍是紧平衡的状态，属于一个比较偏强的品种，这轮下跌，到前期低点就差不多到位了。

前期对中频炉打压使螺纹供应缺口还是比较大的，现在所反映的产能数据，都是螺纹真实能够生产的最大量，新增产能基本没有，这样的情况下，螺纹库存下滑的速度这么快，如果延续，那么螺纹将是非常强的品种。

螺纹今天打到2931这个点位，如果继续打到前期低点，那螺纹的估值肯定还是偏低的，因此，它还会回到3000以上。

扑克投资家：可以简单谈下您对5月份黑色品种的整体研判吗？

智咖彭刚：5月份，我更多的会关注库存和供应量的数据。

首先，铁矿石的确定性比较高，一般铁矿石止跌了，我会配置些螺纹多单。从季节性因素来看，一个关键性数据，要看螺纹整体库存下滑到5月中或者下旬6月，是否能企稳。

从供应来看，生产螺纹建材的企业利润是最高的，很多厂都尽可能多的将生产转化为螺纹产线上。

到那个季节，如果螺纹库存随同季节也逐步企稳的话，那螺纹的估值会下一个台阶，它会跟随着黑色其他品种来做。如果那个时间点螺纹库存还是持续下滑的话，那么螺纹的估值还是会继续抬高。

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