CIFI：黑色系整体走势尚可 镍供应收缩预期弱化顺水鱼财经

上周，中国期货市场监控中心工业品期货指数（CIFI）止跌企稳。当周，CIFI窄幅波动，围绕五日均线徘徊，最高上冲至898.69点，最低下探至876.09点，最终报收于881.84点，全周涨幅为0.15%。

CIFI中主要期货品种涨跌分析

分品种看，' 白银反弹力度较大，涨幅达3.74%；PVC次之，上涨2.23%；镍紧随其后，上涨2.05%。当周，回调品种居多，铁矿石下跌幅度最大，达3.64%。

贵金属价格加速探底后开始回升。目前，避险情绪再度升温，VIX指数在触碰到10年低点后开始上升，市场聚焦到' 美国经济数据能否持续改善以及' target='_blank' >特朗普上台后新政能否推动美国经济继续前行上。不过，美联储' 加息将稳步进行，6月再度加息的概率持续攀升，对贵金属反弹形成压制。

PVC主力合约止跌整理，整体呈现宽幅振荡走势。受环保检查影响，河北及山东下游企业开工率维持低位，下游需求接货积极性不高。不过，进入5月，停车检修的装置增加，个别企业因产品逼近成本线而提前进行检修。如此一来，PVC供应缩减，提振业者信心。因库存压力不大，部分贸易商也有挺价意愿。PVC盘面回调的空间已经不大，价格有望企稳。

镍供应收缩预期弱化。' 菲律宾任命了新的环保部长，其对矿业的态度较为缓和，市场的供应忧虑情绪有所缓解。此外，主要矿区雨季结束，后期季节性出口回升料会显现。内外盘倒挂对进口的影响不容忽视，镍进口量预计仍可观。镍价在下破76000元/吨后开始反弹，而对于反弹高度，应谨慎看待，这还需要进一步关注宏观情绪及供需格局变化。

黑色整体走势尚可，只有铁矿石延续弱势，上周一度逼近5个月来的低点。钢厂盈利好转，铁矿石库存处于相对低位，其采购原料的积极性提高。另外，铁矿石450元/吨的价格已经触及大部分国产矿的生产成本。上述两方因素一定程度上支撑了矿价。不过，港口库存仍然高企，国外矿山的发货也很顺畅，再加上资金面偏紧，短期内矿价仍将维持振荡偏弱走势，预计1709合约支撑在433元/吨，压力在480元/吨。

CIFI后期走势判断

中国央行重启MLF操作缓解了近期的资金压力，令商品市场受到提振，进而自低位回升。短期来看，CIFI重心有望上移。

（作者单位：方正中期期货）