震荡偏弱 PTA下行空间收窄顺水鱼财经

本报记者 张利静

2月15日以来，伴随' 大宗商品整体走弱，PTA' 期货也开启了阴跌行情，跌幅累计逾18%。分析人士表示，目前宏观环境整体偏弱，PTA很难走出大涨行情，加上近两日' 原油下跌更是令价格雪上加霜，预计短期内PTA仍将维持偏弱态势。

多重因素拖累PTA大跌

对于PTA期货近三个月来的弱势走势，' target='_blank' >美尔雅期货化工分析小组认为，PTA在宏观金融监管加码、流动性收紧预期、商品普跌拖累下，成本端原油也出现连续暴跌，PX因供应宽松紧跟原油下滑，使得成本端支撑进一步减弱。此外，下游聚酯需求旺季渐入尾声，需求支撑减弱。宏观、成本、需求三重因素共振，PTA顺势大幅走低。

该小组认为，目前PTA市场的主要矛盾在于，利润持续维持低位的压力下，装置检修对供应的缩减，供应缩减后，刚需逐步对库存去化的力度，重点关注后期的装置检修以及库存去化效果。

偏弱态势将延续

' target='_blank' >南华期货化工分析师认为，供给方面，短期来看，PTA企业和MEG企业仍有大部分工厂计划检修，PTA工厂涉及检修695万吨，乙二醇装置涉及检修375万吨。因此，PTA及聚酯原料二季度供需面整体偏好，压力不大。需求方面，一季度到4月中上旬，聚酯产销情况良好，4月下旬开始回落，4月整体聚酯产销估算在110%-120%附近，目前商家心态偏谨慎，对于5月份仍存在较大的不确定性。库存方面，4月初，下游工厂原料库存开始被消化，聚酯缓解进入去库存过程。但与历年同期库存相比，目前聚酯库存仍处于较高水平。

进出口方面，从PTA行业一季度贸易数据来看，2017年第一季度我国出口总量为154153.96吨，同比下滑14.79%。其中1-3月份出口量分别为45175.16吨、47527.12吨及61451.68吨。

卓创资讯化工分析师王姗认为，虽出口量较去年同期水平有所下滑，其中也与' 印度对华征收反倾销税有关，国内PTA面临出口瓶颈。但一季度出口量逐年递增，主要因国内PTA库存量高位，国内需求不及市场预期导致国内PTA库存快速累积，价格出现进一步下滑，因此出口量出现平稳的增速。

展望二季度，南华期货化工分析师表示，PTA产业基本面将会是去库存过程，供需压力不大。不过，目前宏观环境整体偏弱，PTA很难走出大涨行情，加上近两日原油下跌尤令价格雪上加霜。目前来看，PTA价格仍将维持整体偏弱态势。

技术上看，' 美尔雅(' 600107,' 股吧)期货化工分析小组认为，目前盘面依然处于空头主导控制中，空头继续卖出的意愿近两周有所减弱，得益于中间加工费的再往下收窄的空间不大。除非成本端继续走弱，PTA盘面上才会有继续走低的风险，4508元/吨是下方支撑位置。