通胀前奏？美劳动市场紧缩超预期顺水鱼财经

周五公布的非农就业报告让世界跌破眼镜，从发布的数据看来，' 美国的劳动市场的整体紧缩程度要远远超过人们的预期。而相比之下，新增就业人口不足也许只能算是“小问题”。而经济学者Csen在他的' 博客中就此发表了自己的看法：

上周五，美国劳工部宣布12月的失业率从7.0%降至6.7%。看起来很美好？等看过了劳动参与率再说吧。

首先我所关注的一个数据是24至54岁男性的失业率，这无关性别歧视，而是因为男性职员占到了建筑工作的87%和产品制造工作的78%之多。在2008年，这两个受经济周期影响严重的行业遭到了近乎毁灭性的打击。如果建筑业要复苏，那么' target='_blank' >高峰年龄段（24-54岁）男性雇员的就业情况会先行好转。

而我们所看到的是，这些高峰年龄段男雇员的劳动市场正在快速地萎缩，这部分群体的失业率从6.3%降至了5.8%，降幅并列危机以来第二大。

对高峰年龄段男雇员来说，3.0-3.5%的失业率似乎就已经意味着“充分就业”了。于是当失业率从10%降至5.8%时，我们好像已完成三分之二的“充分就业”任务。

当然，只关注男性总归太过局限—毕竟没人规定女人不能开铲车敲钉子。因此让我们放大目标，来看看25-54岁所有雇员的失业率。

上个月，这个年龄段的失业人次下降了40万。而在过去四年多中，该数据从最多936.6万人下降了近350万人。按照这个速度发展，只要两年就会形成充分就业的情况，甚至更短。

这真的可能吗？在下图中，你会看到五十五岁以上雇员的增速（蓝线）在减缓，且随着婴儿潮一代的逐渐退休，该数据在未来数年间还有向负值发展的趋势。红线则表示了16-54岁雇员的增速，而今年便将是该数字20多年来首度超过蓝线之时。而当高龄雇员逐渐退休时，就需要更多地高峰年龄段职员来填补职位的空缺，因此这部分人群的失业率便将随之下降。

而高峰年龄段雇员数的再次拉升有可能在未来数年内发生。届时房产建筑逐步回归正轨（蓝线，右轴），而地方政府则享受到了房产复苏所带动的税收增加，并开始增加人员编制（红线，左轴）。

因此，我对公布的劳动参与数据毫无把握的原因是：首先，我们已经进入复苏期四年多，并且看到了明显的劳动力紧缩情况，但劳动参与率却没有太大变化。其次，在统计本科学历的雇员时，失业率不过3%，但劳动参与率却呈现出自90年代至今的直线下降。诚然，对于本科学历的雇员来说，3%的失业率已经够高了，但这还不足以反映就业市场真正惨淡的一面。

我们将劳动力市场分为四块来看：

首先是青少年（20岁以下）劳动力市场。随着人们对于教育的逐渐重视，该市场的劳动参与率开始暴跌。不过从长期看，这一类人的就业状况将会好转。

然后是55岁以上的高龄劳动力市场，在过去十年多年中，这部分的就业状况比其余人都要好。但当退休人数开始增加后，这部分就业人数的增长开始停滞乃至萎缩。

接下来是紧缩状况非常严重的高峰年龄段劳动力市场。由于人数不足，该市场可能在2016年大选前接近充分就业的情况。

最后是混合劳动力市场，该部分由超龄的、低学历的，因家庭原因而无法自由活动的，以及对现代经济缺乏认识的那部分人组成。总人数在一百万至三百万间。他们无法找到正常薪酬的工作，因此需要政府的救助。财政政策对此百分百有效，但货币政策就不一定了。

财经记者已经开始关注最后这个群体，但如果新闻人和决策者都忽视了其余那些劳动市场的话，在未来六个月至两年间，他们就会被飞速增长的通胀压力所震惊。