央行年度工作会议三大看点顺水鱼财经

中国人民' 银行日前召开的年度工作会议确定了2010年工作的总体要求、工作重点和具体任务。据业内人士分析，工作会议关于下一阶段政策走向的表述有三方面内容值得关注：一是强调坚持货币信贷总量调控与结构优化并重，重视信贷投放节奏的调控；二是在去年信贷高速扩张的背景下，提出要防范信贷风险和系统性金融风险；三是从中长期角度出发，建议着力解决金融改革发展中的根本性问题。

平滑信贷投放节奏

在部署2010年' 央行主要工作措施时，会议首先提到，要增强政策的针对性和灵活性，综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理充裕，加强对金融机构的窗口指导，促进货币信贷合理增长。引导金融机构根据实体经济的信贷需求，切实把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动。

会议的部署指向非常明显，即希望2010年的信贷投放节奏能够相对平滑，不再出现前几年特别是去年那种前高后低的情况。国务院总理温家宝日前接受新华社采访时曾表示，如果2009年信贷保持得更均衡一些，结构更合理一些，规模更适当一些，那就更好。他指出，一定要善于总结经验，发现问题，再接再厉，把应对金融危机的工作做得更好。

高盛高华证券的研究报告认为，2010年政府将密切关注信贷增速，这意味着货币当局在2010年上半年不太可能放任信贷继续像2009年上半年一样以极高速度增长，这应有助于降低放松信贷控制过久而给增长和通胀造成的上行风险。

央行强调把握信贷节奏并不会影响到总体流动性，因为会议同样提到要保持货币信贷总量的适度增长。目前市场普遍预期2010年全年的信贷增量在7.5万亿元左右，虽然较2009年全年增量有所下降，但考虑到去年的信贷投放中尚未使用部分将留在今年使用，对于整体流动性会起到缓冲作用。中金公司首席经济学家哈继铭预测，2009年已经发放且尚未使用的贷款在1.6万亿元左右，这部分可以在今年继续使用，加上今年将会投放的部分，整体流动性与去年基本相当。