华北地区黑色产业调研日记（三）——钢厂基本满产运转顺水鱼财经

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' target='_blank' >美尔雅期货公司主办的华北地区黑色产业调研活动圆满结束，本次调研得到了' 大连商品交易所的大力支持。（点击查看我们之前推送的第一天及第二天的调研日记）

调研第三天，我们从钢厂过渡到终端行业和钢贸流通领域，走访了一家终端加工企业和一家钢贸商。

基本情况：企业规模较大，主要产品以水暖管和方矩管为主，目前停产了一条镀' 锌管产线。原料供应紧张，基本没有带钢库存，补库不充分。各种类型的管都有常规备库，直接面向零售终端，目前成品库存较低，是正常库存的60%，能维持一周的销售，已经接近库存控制的极限。

华北地区的钢管生产集中在大邱庄、霸州和唐山，霸州主要出薄壁家具管，大邱庄以水暖管等建筑用管为主，唐山还出产架子管。大邱庄各种类型的钢管都有，基本以小作坊起家，投资低，带钢到钢管的加工费正常水平在180，目前有230～250，普通的四寸3.0管售价3200，产量高，成本相对较低。除特殊类型的钢管是订单模式，普通钢管都是' 现货销售。

大邱庄的酸洗镀锌产线目前仍在停产，开工率不到10%。镀锌目前水污染问题基本解决，酸处理设备两年前建成，能够满足废酸处理需要，但没有明确的标准界定处理后能够达标，也没有可行的改造方案，另外水处理后的污泥目前没有好的处理方式，且处理成本太高。钢管方面，目前没有环评手续的管厂全停，规模以上的钢管企业限产50%，一天的产量限制到了3、4万吨。到月底会陆续复产，复产后成品库存恢复正常水平至少需要1-2个月时间，带钢需求的良好势头能够维持到6月份，特别是小型号的窄带更缺。

原料方面，带钢主要受环保限产影响，天津目前停产量2万吨左右，唐山停产量大于天津，霸州带钢减产量也较大，带钢现货紧俏，近期出现抢货，价格不断追涨。坐地起价的现象主要还是由于大邱庄停掉的带钢产线基本都是小窄带，而唐山生产小窄带的钢厂不多，小窄带太缺货。已出现用热卷替代带钢（热卷价格低于带钢持续一个多月），替代量在10%左右，小型号管无法用热卷生产，无法解决窄带缺货的问题。原有切割热卷的设备重新开启，一个月可回本，重新购置不合算。

下游需求是正常水平，方距管的利润好于圆管，大量使用方管是趋势，圆管要走精细化路线。钢管目前结构性矛盾突出，镀锌管需求最好，但天津地区不允许生产，唐山地区生产的利润高达300，是平时的七、八倍，其他管材复产后涨价空间不大。下游需求有一定的季节性，上半年方管销售好于圆管，下半年圆管销量提升，主要是大棚、水暖管用量增加，整体来看七月之后的需求转好。

钢贸商D：

天津本地基本以工厂到工地的直供为主，螺纹交易量较大，卷板、带钢圈子都很小，市场流通不活跃。由于接近终端消费市场，贸易商更多是在两边协商敲定价格，收取固定的费用。库存基本是死库存，市场平稳时出不掉，并不能很好的反映市场情况。仓库中有些货物比较新，主要是有轮库现象，不管价格水平，先卖老货再卖，新货存库，轮库较快主要是因为现在热卷的长协量几乎没有，都是现货流通。热卷近期在北方的销售去向是钢管企业，冷轧、镀锌都不好，如果热卷上到3150，下游就没有接货动力。管厂的利润目前处于高位，销售情况很好，这是企业都没有预料到的，霸州地区从带钢到钢管产业都面临减产和转移，随着雄安新区的建设，这个过程是不可逆的。向唐山等沿海地区转移，有利于原料采购。

本次调研深入一线企业，对河北主产区的钢厂开工情况，生产经营现状，以及上下游的产销压力进行了全方位的了解。从调研情况看，可以总结总结出以下主要特点：

1、目前高附加值' 钢材利润不及低附加值钢材，受外购钢坯需求带动，钢坯利润较好，有条件的企业都在考虑卖钢坯。

2、板卷的情况在逐步好转，特别是带钢比较紧俏，主要受下游钢管的支撑。

3、钢厂基本满产运转，成品库存正常水平，部分缺货品种的库存处于较低水平，且短期难以缓解。

4、钢厂的利润能够维持在高位，即便后期需求有一定回落，但原料偏弱，总体利润不会有太明显的回落，特别是供给侧改革为钢厂利润提供政策保障。

5、钢厂心态较为乐观，库存无压力，订单情况良好，大型企业资金流比较健康，负债率低。

6、原料端继续维持低库存策略，矿石港口货源较充足，有条件的企业还是以主流矿为主，在优先满足高炉生产的基础上，不同程度的增加了废钢配比。

同时，我们还发放了调研问卷，统计结果总结如下：

在供给侧和高利润的生产动力博弈下，大家更倾向于供给与去年持平或有所下降；

吨钢利润普遍预计维持在400-700的高位；

需求方面，' 房地产普遍看平，基建较为看好，汽车和家电预计到年底会有好转。

未来普氏指数的区间60%预测在45-65，目前价位仍然相对偏高。

从品种的强弱关系上看，最强的无疑是螺纹，热卷排第二，有企稳回升迹象，矿石最弱。

套利重点关注卷螺差，价差后期或有一定回归。

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