持仓数据与大咖观点现重大分歧 铜价先抑后扬概率较大顺水鱼财经

对于" 铜后市的走势，持仓数据显示的交易方向与国际投行以及行内精英的建议方向有显著区别。虽然，大摩认为铜目前面临的阻力很强，但业内人士却表示未来2-3年内铜价会翻倍。

过去数月，国际铜矿因薪资谈判问题，造成了产量缩减，铜价亦因此一惊一乍。不过，曾在2月份铜价触顶前做出了准确预测的摩根士丹利" 大宗商品分析师Tom Price认为，一季度，铜矿供应的集中影响已经缓解，供应中断对铜价仅有脉冲式提振，下半年的铜矿供给炒作或现降温。

总的来说，从盘面上来看，自2月份以来，铜价一直处于震荡下行状态。而Tom Price认为，铜目前面临的阻力依然很强，或将跌至4900美元/吨以下，然后在第四季度反弹到他的基本预测水平5785美元/吨。

事实上，如果中国经济进一步减速，而且" 美国不能增加基础设施支出，那么铜价面临的下行风险就会显著上升。Price表示：

“铜价可能在年底前跌到美国大选前的水平，届时我们面对的是再通胀交易退潮。中国经济活动放缓，这些都不能给大宗商品带来一个看涨的前景。”

此外，铜价下跌的其他原因还包括，美联储暗示今年会有更多次" 加息，铜库存大幅上升，汽车制造商在美国的销量比预期下降更多。另外，从投机者的持仓情况可以看出，空头头寸正在不断上涨，而多头亦在减持仓位。倘若这个态势持续，铜市好不容易建立起的净多头市场就又要回到解放前了。

但即便如此，国际投行对铜后市的走势依然有很大的分歧。在看空铜价的阵营中，裕信银行预计铜价将在第四季度跌至5200美元/盎司。不过看涨一方的瑞银则将铜列为“最受青睐的”大宗商品之一。而且，在上月举行的CESCO会议上，不少与会者预计未来2-3年内铜价会翻倍。

CESCO铜矿周是铜行业内的顶尖峰会之一，由智利铜与矿业研究中心举办。此次会议情绪据反映普遍坚挺，几乎所有参会者都认为，今年市场对铜的需求将会出现增长，而驱动力主要源自于中国方面的需求复苏。对于需求增长的幅度，各方的预测大体落在1%-3%区间内。不过，迄今为止2017年铜价的涨幅仅为1.4%。

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