法巴：耶伦“新风”拂面 投资思维或需转向顺水鱼财经

“还记得"格林斯潘/' target='_blank' >伯南克对策"”吗？现在，欢迎来到伯南克/' target='_blank' >耶伦“货币收水”时代—美联储货币政策的革新时代已经来临。”法巴银行Julia Coronoado如此调侃道。关于这一点，Coronoado注意到：12月的FOMC会议谈论了QE带来的' 金融稳定，同时对QE在美联储政策双重使命中所扮演的角色也进行了一番辩论。

。美联储的政策模式已经由格林斯潘时代的放出货币拯救经济，到伯南克时代疯狂印钞，直到如今耶伦上台，正逐渐开始

转变为对市场和货币的更多管控，以限制这些曾被认为是无尽的好处

Julia Coronoado认为：

在FOMC议息会议上，17位美联储成员们讨论了QE的边际效益和边际成本。会议纪要还显示，多数联储委员认为，量化宽松带来的边际效益正在下降。

此外，委员们还关心的是：远期小盘股市盈率上涨、股票 回购水平的增加、以及差额信贷的攀升。

总体来看，委员们更加关心购债所带来的边际成本，并指出“高度宽松的货币政策可能激发过多的风险”。更为甚者，“购债所带来的金融稳定风险将比' 加息带来的风险更大。”

尽管在谈及联储是否还有耐心，以及经济数据的可靠性时，委员们并不是特别确定。但12月份的经济数据好转，尤其就业市场表现强劲是非常有意义的。部分委员认为，若向好态势持续，那么，2014年' 美国经济有可能出现实质性的改善。

假设美国经济增速保持在3%附近波动，通胀不再下滑，金融市场表现不错，那么已经开始缩减的QE就有可能在2014年年底彻底退出。

简言之，若资产价值下跌伤害了美国经济，美联储将随时采取相关措施。资产价值若上升幅度过大或过快，或在去杠杆过程中加速，都将给美国经济带来风险。