野村点评中诚事件顺水鱼财经

据华尔街见闻报道，中国' howImage('stock','1_601398',this,event,'1770') 工商银行(' 601398,' 股吧)本周四明确表示，不存在“中诚诚至金开1号项目”将由“工行承担主要责任”的情况。因为此前有国内媒体报导称，中诚诚至金开1号项目将如期兑付，其中将会由工行承担主要责任，中诚' 信托承担部分责任。工行是该项目的资金托管和代销行。

如果中诚的该信托产品真的违约，毫无疑问将对中国信托行业形成重大的影响，因为这可能是中国信托业历史上第一笔真正让投资者亏钱的信托产品。要知道，据中国信托业协会的数据，截止2013年2季度末，67家信托公司管理的信托资产规模为9.45万亿元，相比去年2季度末的5.54万亿元，同比增长70.72%，这意味着信托业对中国当前高度依赖信贷支持的经济增长贡献巨大。

然而从长期看来，信托产品打破刚性兑付这个行业发展的畸形现象是不可避免的，越晚打破这个“潜规则”代价将越大。“刚性兑付”不仅造成了中国信贷市场的道德风险，还加剧了系统性风险的累积速度，因为最终可能发展到“系统性太重要而不能倒”的局面。鉴于从去年起，以人民银行为首的中国' 金融监管机构已经把防范金融风险的任务放在首要位置，在这个推进金融改革的时候，以已经出现较强违约预期且受到了较广泛关注的中诚事件作为历史的触发点，也是合情合理的事情。

以下是野村证券经济学家' target='_blank' >张智威的点评：

该信托产品是2010年由中诚信托公司发起的，并通过工商银行分销。筹集的资金被投资于振富能源在陕西省的公司。

根据新闻报道，振富能源已经申请破产。虽然公司面对的总负债可能高达59亿元，但总资产的估值不到5亿元。该信托产品将在本月31日到期。

过去，类似事件已经发生过，但违约都避免了，因为信托公司找到方法偿付给投资者，有时甚至使用自己的资本。报道称，中诚信托拥有72亿元的净资本，这是其吸收损失避免违约的缓冲，但鉴于损失程度之大，中诚并不愿意承担该打击。这事件已经变成了中国国信托行业的焦点，因为利益相关者希望知道，这是否将成为中国投资者承担损失的首例案件。如果该事件真的如此发展，预期这将造成信托行业的情绪低迷是很自然而然的事情，而且这还可能触发正在进行去杠杆化的中国金融系统的连锁反应。