FOMC前瞻——按计划再减100亿 低通胀留隐患顺水鱼财经

本周三周四，美联储主席' target='_blank' >伯南克将最后一次主持FOMC议息会议。看起来FOMC很可能把每月的资产购买量再下调100亿美元，从750亿下调到650亿。差于预期的12月非农就业报告可能不会打乱美联储缩减QE的节奏。

美联储货币政策专家Tim Duy总结了最近美联储官员的言论：

概要：' 美国经济正在逐步向好。政策制定者普遍都同意每次会议缩减100亿美元购债数量的节奏。如果未来的数据持续维持萎靡，这个节奏可能会被重新考虑，但我们认为，这不应该是基线预期。然而，并非每个美联储官员都感到认同，可以认为政策的中心已经倾向于鹰派，而鸽派官员对逐步结束资产购买和Evans（给' 加息设定量化门槛）规则也没有得到推进感到不满。我认为，可以认为下次FOMC议会会议的主要分歧并不在资产购买上，而是在沟通策略上。“增强前瞻指引”的方向和性质现在正在变成一个热门的问题，失业率离6.5%的加息门槛只有一步之遥了（虽然失业率跌至6.5%并不会自动触发加息，美联储已经表示跌至6.5%以后还有“好一段”时间才会加息，但这种模糊的表述可能无法稳定市场预期）。

被誉为美联储通信员的WSJ记者Jon Hilsenrath也认为：

根据最近对官员的采访和他们的公开言论，美联储正按计划在六周内第二次削减资产购买数量，因为令人失望的12月非农就业报告无法降低美联储对今年美国经济稳固增长的预期。

回顾最近美联储对未来经济表现的预期。GDP要好于预期，失业率低于预期，通胀正在接近预期。所以这些经济数据应该能支持进一步削减QE。

如果去年四季度美国GDP符合市场共识（四季度实现3.0%的年化实际增长），那么基于四季度的同比比较，实际GDP将实现约2.7%%的增长。

现在令美联储最困扰的问题应该是通胀，11月的PCE通胀同比只有0.9%的增长，核心通胀也只有1.1%。这不仅远低于美联储2.0%的目标，而且核心通胀也低于美联储对2013年核心通胀1.2-1.3%的预期。现在断定美国通胀正在稳步回升可能还言之过早。