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美国财政部被迫创新:发行浮动利率债券顺水鱼财经

核心摘要: 上周,美联储宣布再缩减100亿美元购债规模,引起了市场波动。投资者和媒体将注意力集中在FOMC会议上,却忽略了另一重要事件:美国16年来首次推出浮动利率债券。1月29日,财政部成功地发行了150亿美元两年期浮动利率债券。浮动利率债券的利息随着市场利率的上升而增加,吸引了850亿美元资金竞相购买。<img src="http://i1.hexunimg.cn/2014-02-03/161899799.jpg" alt="美国财政部被
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上周,美联储宣布再缩减100亿美元购债规模,引起了市场波动。投资者和媒体将注意力集中在FOMC会议上,却忽略了另一重要事件:美国' target='_blank' >财政部16年来首次推出浮动利率债券。1月29日,' 美国财政部成功地发行了150亿美元两年期浮动利率债券。浮动利率债券的利息随着市场利率的上升而增加,吸引了850亿美元资金竞相购买。

美国财政部被迫创新:发行浮动<a href=利率债券" border=1 align=middle>

过去十多年来,美国财政部只发行固定利率债券债券期限大多为短期或是10年期。由于美国国债很受投资者欢迎,长时间以来,财政部没有改变发行债券的方式。然而近几年来,美国国债市场发生了一些变化:

1. 美国债务总量高达17万亿美元,两党就债务问题有分歧,债务上限尚未解决。人们对这些问题并不太陌生。

2. 美国国债到期期限问题给财政部带来了挑战。这可能是人们不太常注意的地方。

过去三十年里,美国国债到期期限平均为58个月,也就是说,每五年美国国债需要翻新一次。' 金融危机期间,翻新周期降至四年,这仅为大多数欧洲国家的一半。

近年来,美国国债到期期限缩短给财政部带来的好处是:由于美联储利率维持在极低水平,利息支出的增加慢于债务总量的增加。当前,利息支出占联邦支出的6%,而20年前的占比为15%。不过坏处就是,利率上涨时,利息支出就会增加。倘若投资者对通胀的担心加剧,利息支出上涨的会更多。

美国财政部认识到了这个危险。近几个月来,财政部通过发行更多的长期债券,增加了美国国债到期期限,目前达到66.7个月。财政部官员称,预计2020年前国债到期期限可升至80个月。

美国财政部官员们通过一系列工具,试图应对上升的利率。除了发行浮动利率债券外,财政部也发行通胀保值债券。此外,财政部官员们积极寻问大投资者们,包括亚洲投资者,什么样的情形下他们会继续购买美国国债。某亚洲主权财富基金主管称,美国财政部迫切地希望得到投资者的反馈,这么多年来第一次试图构建最佳发债战略框架。

金融时报作者GillianTett认为,美联储继续缩减QE,给美国财政部发行国债带来的挑战在不断加大,财政部不得不采取创新手段,以应对上升的利率环境。

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