基金“名门”效应：他们牛，因为出身“老虎家族”？顺水鱼财经

并不是所有行业都流行“血统”论，可能大多数行业也不兴这个。但一些研究发现，智力资本不但是宝贵的财富，其拥有者也可能对下一代产生明显的影响。

生物技术研究机构Novus Research的分析师注意到，足球俱乐部通常可以根据执教的教头分为不同“教练家族”，师出不同教练的球队彼此风格截然不同。

基于上述发现，这些分析师将观察对象转移到投资领域，锁定在全球最大对冲基金之一—老虎基金（Tiger Management）身上，发现原来基金业也有这样的教练家族。

确切地说，是老虎基金创始人Julian Robertson的投资家族。

分析师们整理了Robertson的投资家族族谱，将这些老虎基金出身的优秀基金经理统称为一个团体：Novus Tiger Portfolio（NTP）。

分析师们发现，NTP基于自下向上分析的选股本领很强，并且明显偏好科技和可选消费类股。

Novus的分析报告这样写道：

我们的分析显示，凭借高超的选股技巧，NTP几乎所有板块的投资都获得了额外收益（Excess Return）Alpha。

而且，NTP所选择板块带来的Alpha与他们最大的风险相匹配，这体现了他们了解自己的投资优势在哪里。

Novus分析认为，作为一个整体，NTP投资股市一直稳定获得Alpha，但在' 金融危机期间，他们的损失比大多数市场参与者的还多，而如果反弹，他们的速度也快得多。

Alpha只能证明老虎基金出身的基金经理本人表现出众，大家也不会感到意外。

Novus的研究还发现，NTP成员之间有不少一致性，而如果成员有哪些仓位并不一致，那些显得观点矛盾的持仓就没什么收益。

2006年至今，NTP成员投资的重叠性也增加了，这意味着不同的基金经理在判断投资时越来越容易得到相似的结论。

对于这样的现象，与其说这些基金经理是群体思维的牺牲品，不如说，他们得到统一的结果是因为他们坚持使用同样的自下向上分析法，这种方式和其他投资风格相比更加客观，主观性没那么强。

不管原因到底是什么，NTP最大的赢家也是那些NTP成员选中比例最高的个股，从这些个股的角度看，也许可以将这种比例比喻为它们的NTP“参与度”。

NTP的“参与度”能不能预测谁是股市赢家？以下从2006年1月到2013年9月不同参与度的个股表现也可以看出这一趋势。

Novus的分析师指出，虽然一致性比较高，但现在老虎家族的成员还没有显得人满为患，而且他们管理的资产说来合计高达2500亿美元，也并不是一直有这么大规模。

分析师们认为：

Julian Robertson可能本意并不是要创造一个这样庞大的家族。不过，在这个最成功的投资者家族，他的族长地位看来稳固。