外管局：黄金不会成为外储投资主力顺水鱼财经

昨天，国家' 外汇管理局发布了《外汇管理政策热点问答（三）》，继续详述我国的外汇储备运作思路。外管局表示，黄金不可能成为我国外汇储备投资的主要渠道，并表示中国外汇储备在对外投资经营过程中，是负责任的长期投资者，并不追求对投资对象的控制权。

【黄金】 大规模买黄金将抬升金价

金融危机期间，国际货币' 基金组织（IMF）曾多次抛出黄金筹集资金。去年11月印度' 央行购入200吨IMF黄金，而拥有全球最庞大外汇储备的中国一度被视为最大的买家。但直至目前，中国并未参与。

外管局表示，黄金具有国际认同度高、保值功能较好和可作为紧急支付等优点，但同时黄金投资也受到一定限制，不可能成为我国外汇储备投资的主要渠道。

“中国外汇储备庞大，市场一传言中国要买什么，什么价格就飙升。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲表示，去年年底，在印度等国央行纷纷购入黄金后，国际金价曾一度飙升，创造了3个交易日狂涨4.5%的纪录。这也是外管局顾虑的因素之一。

外管局昨天称，全球黄金年产量仅约2400吨，当前供求关系基本平衡。若中国大规模买入黄金，肯定会推高国际金价，而中国的金价和世界基本接轨，中国老百姓去百货商场零售柜台购买黄金首饰等商品，就会面临价格上涨的问题，最终会损害国内消费者的利益。

此外，外管局还认为，国际金价易受到汇率、地缘政治、供求关系、投机炒作等影响，经常出现大幅波动，且黄金不产生利息收入，还需承担仓储、运输、' 保险等成本。从过去30年的表现看，黄金的风险收益特性并不是太好。黄金具有通胀保护特点，但不少其他资产也有此特性。

对于“增持黄金储备可分散外汇储备资产配置”的观点，外管局则认为过去几年我国增加了400多吨的黄金储备，目前我国黄金储备已达到1054吨，即使再增加一倍，也仅能分散三四百亿美元的外汇储备投资，黄金储备占外汇储备的比重仅提高一两个百分点。

外管局表态令金价走势承压。亚市午盘，国际现货金继续走低，金价跌破1190美元关口，跌至1187.7美元的一个多月新低，沪金叶跌破260元。

【美国国债】 增减持美国国债属正常投资操作

一直以来，外界十分关注中国外汇储备增持或减持美国国债的问题。根据美国财政部的数据，去年4月至今年4月，中国对美国国债共进行了5次减持、6次增持，还有一次持平。其中，去年8月中国一年来首次减持34亿美元美国国债。此后，从去年11月到今年2月，我国连续4个月减持，去年12月减持幅度最大，达342亿美元。

对于中国持有美国国债，一种观点认为在一系列刺激性货币和财政政策后，目前美国财政赤字急剧攀升，国债余额占GDP比重增加，在美资产并不安全；也有观点则认为，中国持有美国大额国债，对美国是一种威胁。

对此，外管局表示，我国外储进行长期、多元化投资，不同资产存在此消彼长、动态互补的效应，可以有效控制资产总体风险，满足流动性需要，实现总体价值稳定。长期以来，美国国债既是其国内投资者（美国国内对其国债的投资超过50%），也是国际投资者的重要投资对象，世界很多中央' 银行都持有美国国债。外管局认为，美国国债市场对中国来说也是一个重要的市场。

同时，外汇储备持有美国国债是一个市场的投资行为，增持或减持美国国债都是正常的投资操作。由于经济周期波动、市场供求变化等很多因素都会影响国债价格波动，其他资产价格的变动也会影响国债的相对吸引力。外管局称，会不断进行动态优化和调整操作，对此不必进行政治化解读。

【控制权】 中国不会将外储作为“杀手锏”

随着中国外汇储备规模的不断扩大，部分人士担心中国将外汇储备作为“杀手锏”或“原子武器”，外管局昨日称这种担心是完全没有必要的。

外管局强调，外汇储备是负责任的长期投资者，外汇储备在投资经营过程中，外管局将按照市场规则和所在国的法律法规进行运作，外汇储备同时还是一个财务投资者，不追求对投资对象的控制权。

外管局认为，外汇储备投资经营必须是一个互利双赢的过程，外管局通常采取“顺其自然”的态度，如果外管局的投资受到所在国的欢迎和认可，就积极加深合作；反之，如果所在国还有某些疑虑，就会放缓节奏，加强沟通，争取达成一致。

【其他投资渠道】 外储投资不排除任何投资产品

美国国债是外管局重要的资产配置，不会大规模购买黄金的同时，外管局是否还有其他的投资渠道，如' 股票 、'私募股权投资以及更高风险等级的金融产品？

对此，外管局昨天表示，对于外汇储备可投资的各类资产有严格的投资标准和风险管理程序。选择投资品种，要考虑它的安全性、流动性、长短期投资回报等特征，与此同时，还要考虑与其他资产的相关性。低相关或负相关的资产配置在同一组合中，能够在经济周期的不同阶段实现此消彼长，有助于降低资产的总体风险。

“我们不排除任何投资产品。但究竟投资哪一类产品，需要进行严格的风险评估和控制，即按照上述标准，看这类产品是否符合外汇储备投资安全、流动和保值增值的原则，是否具有风险分散化的效果。一旦符合标准，就会进入我们的决策程序和风险管理程序。”外管局的此次表态为今后的投资操作增加了空间。

中国成日本第二大债主

本报讯 （记者苏曼丽）在动态调整所持美国国债的同时，中国的外汇储备也在寻求更多币种的资产配置。据日本财务省最新数据，今年以来中国持有的日本国债大幅增加，前4月累计达5410亿日元。按目前的汇率算约62亿美元。

中国购入的日本国债以1年以内的短债为主，为5177亿日元，10年左右的长债为234亿日元。4月中国共购买日本国债1978亿日元，仅次于英国，成为海外第二大投资日本国债的国家。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，短期日元的价格和价值魅力在上升，从全球资产配置多元化角度出发，中国选择了日元。

外管局连日

“热点问答”

本报讯 （记者苏曼丽）自7月2日起，外管局连日在网站发布“热点问答”。

外管局人士前日接受记者采访时称，一直以来外界对外管局的运作并不是十分了解，也因此产生了一些认知上的误区，外管局编写的“热点问答”让公众更多地了解我国的外汇政策，同时也增加外汇储备运作的透明度。“外管局编写的‘热点问答’还将陆续有3—5期。每次几个问题，让公众也有足够的时间来消化。”

有分析人士指出，近年来，中国力量愈来愈被外界关注，因此也出现多种不同的声音和意见，但外管局此前多保持缄默。此番外管局高调释疑，更有效地引导了舆论和公众，是更加透明化的信号。