期货市场服务“三农”大有可为顺水鱼财经

引言

“通过与企业的接触，我们发现企业对' 期货知识是渴求的，希望得到专业机构的培训，解决实际业务中的问题。”

“期货公司也要从企业的需求出发，梳理其业务的难点，辅助其完善购销流程，让其更深刻理解期货规避风险、提升效率的功能。”

对一德期货' 油脂事业部总经理范昭宇来说，2014年以来蛋鸡养殖业起落情况，他都熟稔于胸：2014年蛋鸡养殖业处在最高盈利水平，对于农户来说，养一只鸡差不多可以赚50—60元，甚至更高。 2015年蛋鸡单只养殖利润缩减到30元左右，2016年继续缩减到10—20元。由于连续盈利，蛋鸡存栏持续增加。2017年，全行业几乎都进入亏损状态，又恰逢H7N9暴发，前期供应增量过大，鸡蛋价格跌破十余年低点。

“蛋鸡养殖业以散户为主，抗风险能力差。在这样的危机中，许多养殖户、企业、贸易商开始主动咨询鸡蛋期货。”范昭宇告诉期货日报记者，一德期货抓住时机向蛋鸡养殖户、企业和贸易商伸出援手，对企业宣讲在行业低迷、价格下跌情况下，利用期货进行保值的重要性，与企业合作进行套期保值培训，并向合作的养殖户讲解套保思想，解决养殖户对期货的恐惧、困惑问题。

“在一德期货的帮助下，经过对期、' 现货市场的分析，某蛋企在1703到1705合约上进行套保操作，额度超过其产量的50%，基本覆盖了流向普通贸易市场的蛋品，有效降低了经营风险，在最差年份大幅减亏，保值部分实现保本。”范昭宇说，在这个过程中企业尝到甜头，表示后期随着经营的扩大，以及鸡蛋行情变化，将会与一德期货进一步加强合作。

对一德期货而言，服务农业产业的经验不仅来自蛋企，还包括饲料企业。范昭宇告诉记者，随着基差点价在国内' 豆粕贸易中的普及，下游饲料企业传统采购模式发生了质的改变——此前“一口价”模式转变为“基差+点价”模式，现货贸易与期货市场紧密联系起来。“对饲料厂来说，原料成本高低直接决定利润水平，模式转变让饲料企业面临何时买基差、何时点价、点价后如何套保等实际问题。企业此前接触期货的程度有限，需要专业的期货机构提供支持。”范昭宇举例说，某企业是集水产贸易饲料生产的综合性集团公司，一德期货针对企业实际，为其全面讲解了基差点价模式的特点，并对流程中每个环节逐一答疑解惑，协助其完善基差采购点价流程。经过持续的沟通磨合，该企业对期现结合的理念理解逐步深入，业务也开始进入实操阶段。

“我们双方根据该企业未来经营需求，结合行情及基差水平判断，实施合理的采购计划，并根据市场变化调整头寸。”范昭宇说，该企业所处地区油厂不多，竞争压力较小，基差维持较高水平，但在5月份' 大豆集中到港、国内豆粕基差大幅跳水时同样面临风险，一德期货建议企业进行适时的基差套保。“随着经验积累，该企业对基差点价模式的使用越发熟练，既规避了风险,又降低了成本，效益显著提升。在协作中双方也建立了信任，期货市场服务实体不再只是理念，而成为现实。未来双方将全面打开合作空间，' 期权也将引入进来，让企业通过熟练掌握金融工具，提升行业领先地位。”

在服务农业产业企业过程中，范昭宇深有感触：通过接触，我们发现企业对期货知识是渴求的，希望得到专业机构的培训，解决实际业务中的问题。同时，期货公司也要从企业需求出发，梳理其业务难点，辅助其完善购销流程，让企业对期货规避风险、提升效率的功能有更深刻的理解。

服务农业产业方式多元

服务农业产业，给期货公司本身，以及相关企业带来哪些改变？在一德期货期权部总经理周猛看来，公司在提供服务的同时，自身也得到很大提升，无论对一手数据的掌握，还是对期货在农业产业中的实际应用，都有了更深入的认识。

周猛告诉记者，传统农业产业受自然环境影响较大，“靠天吃饭”现象普遍，遇到灾害天气，农作物产量大大降低，甚至颗粒无收。即使风调雨顺，也有可能面对价格过低，甚至无人收购的风险，利润得不到保障。他认为现代农业追求利润最大化，期货公司在服务农业产业方面大有可为，在价格发现、规避风险、订单农业、规模化方面，期货都可以深度参与。

周猛认为，价格发现使种植者能够规避' 农产品(' 000061,' 股吧)价格波动的风险，可以帮助农民避免在收获季节卖不出去农作物。在播种季节，期货公司根据期货价格给农民提供合理的建议，价格过低的品种，建议农民适当放弃，改种其他农产品；如果价格高，建议农民可以正常种植或者更多种植，同时在期货市场做反向操作，卖出套保，锁定利润。

在规避风险方面，周猛认为，贸易商与农民签订订单后，农民将风险转移给贸易商，贸易商可以做套期保值，将风险转移到期货市场，期货市场风险由众多投资者共同承担，进而锁定成本，分散风险。“贸易商也可以根据期货价格作为参考依据，合理的制定收购计划和收购价格。”周猛说。

在订单农业方面，周猛解释说，就是有资金实力的农业贸易企业，以期货价格为依据，与农民签订远期收购合同，农民锁定利润，将价格波动风险转移给订单企业。而签约企业面临的价格波动风险可以通过期货套期保值，把风险转移到期货市场，将风险分散转移给期货市场的投资者。“这个过程需要期货公司对订单企业进行专项培训指导，订单企业在稳定自身盈利的同时，也能促进农产品市场的活跃程度。其中，期货公司风险管理子公司也可以与订单企业合作，为其提供订单质押服务，从而使订单企业资金周转更灵活，提高资金使用效率。”

至于规模化，周猛所指的是组织开展农民合作社。“' 美国、日本等国家都有农民合作社的成功案例，为农民利用期货市场规避风险提供便利条件。我们可以借鉴国外经验，由政府组织，期货公司配合，根据地方特色，整理规划资源优势和农业发展的特点，组织鼓励农民成立不同类型的农民合作社，把分散的农民组织结合起来，由农民自己管理，期货公司提供技术指导，帮助农民提高风险意识，学会利用期货规避风险。”周猛建议说，期货公司还可以与银行合作，为农民合作社提供资金支持，帮助农民实现资金周转，扩大种植规模。

整合其他资源探路前行

“近年来，随着期货行业创新业务的快速发展，期货公司积极探索与其他' 金融行业或机构的合作模式，特别是与' 保险、交易所和商业银行之间的合作，未来随着业务模式的进一步完善，期货市场可以进一步服务农业产业。”周猛说。

首先，与保险公司合作方面，周猛认为，当前 “期货+保险”服务“三农”新模式在全国范围内推广，成为金融服务实体的一大创新，形成了真正的风险分散、各方受益的闭环。“2015年、2016年，交易所不断加大对‘保险+期货’试点项目支持力度。从业务开展的情况来看，目前这一模式也存在着制度和实操方面的困难。”在周猛看来，制度方面，期货公司不允许直接使用自有资金开展该项目，只能以风险子公司的名义参与，这意味着未成立子公司的期货公司在该业务上“输在了起跑线上”；实操方面，一是提供价格险的保险公司必须为农户所在地的保险公司，导致期货公司的合作方选择受限。二是农户对价格保险认知有限，需要合作社和当地政府对项目的介入。“未来这一模式要在全国推广，除了各地保险公司与期货公司合作，还需要相关政府部门、合作社等的大力推动。”周猛说。

其次，与交易所合作方面，周猛说，继“保险+期货”模式之后，今年以' 大商所为代表的交易所分两轮开展场外期权试点，除了期货公司风险管理子公司，' 券商和银行也被纳入其中，这为尚未成立子公司的期货公司提供了尝试开展此类业务的机会。周猛认为，试点说明中，提到特别支持大型国企、龙头企业和央企参与。通过试点业务，大型的实体企业可以通过场外期权分散经营风险，期货公司则可提前渗透现货企业，探索未来业务的开展点。

最后，与商业银行的合作，周猛认为，借鉴有色产业链和黑色产业链的经验，期货公司也可以在农产品领域“如法炮制”。“具体来说，从' 保证金存管与代理结算，进一步拓展到仓单融资、风险管理、套保贷款、共同设计发售结构性理财产品，以及业务跨越境内境外两个市场等。银行可以通过期货经营机构获得相关市场信息，包括商品价格趋势、行业研究报告等。同时，期货经营机构通过帮助企业设计专业套保方案，提供风险管理服务，降低了银行的贷款风险的同时，也能帮助银行监管企业的套保账户与信贷账户，实时进行风险监控。”周猛还展望说，与银行合作，期货经营机构既可以扩大潜在客户群体，又可大幅增加保证金，以及更详细了解客户背景资料，为服务打下基础。