A股股王贵州茅台年报出炉 净利润增长30% 多家证券公司维持强烈推荐评级顺水鱼财经

A股股王贵州茅台年报出炉 净利润增长30% 多家证券公司维持强烈推荐评级 2019年03月29日 10:46来源：第一黄金网 责任编辑：Topaz
北京时间周四晚间，贵州茅台发布2018年财报，财报显示，贵州茅台2018年实现营业收入736.39亿元，净利润352.04亿元，同比增长30%。贵州茅台可谓是交出了一份令市场满意的财务报表。

北京时间周四(3月28日)晚间，贵州茅台(SH.600519)发布2018年财报，财报显示，贵州茅台2018年实现营业收入736.39亿元，净利润352.04亿元，同比增长30%。2018年毛利率91.25%，比上年增加1.42个百分点。贵州茅台可谓是交出了一份令市场满意的财务报表。

贵州茅台2018年每股收益较上年同比上涨30%

具体数据显示，2018年，贵州茅台实现基本每股收益28元/股，较2017年同比上涨了30%，现金分红方面，贵州茅台拟每10股派发现金红利145.39元，合计拟分配现金达182.64亿元(含税)。

数据统计显示，2001年上市以来，贵州茅台现金分红总额达574.68亿元，占净利润总额的43.33%，近三年来，贵州茅台分红情况如下，可谓是A股市场中分红最为“大方”的企业之一：

指标看，报告期内公司完成茅台酒及系列酒基酒产量7.02万吨，同比增长10.08%，其中茅台酒基酒产量4.97万吨、同比增长15.98%;系列酒基酒产量2.05万吨、同比降低1.98%。主营业务分产品来看，茅台酒实现营收654.874亿元，营业收入较上年同期增长了24.99%，毛利率达93.74%，毛利率较上年增长0.92%;系列酒实现营收80.77亿元，毛利率达71.05%，毛利率较上年同期增长8.3%。

值得注意的是，茅台酒和其他系列酒毛利率较上年都有所增加，分别为93.47%和71.05%。

此外，有分析指出，贵州茅台年报体现出四大亮点。一，系列酒和茅台酒双轮驱动，茅台系列酒高达70%以上的毛利率。其二，茅台酒厂自己卖酒越卖越少，去年，贵州茅台的直销渠道销售收入不升反降，较2017年下降30%。在经销商体系上，去年贵州茅台明显有所增强，共通过经销商的批发代理卖出近700亿元的茅台酒和系列酒。其三，437家茅台酒经销商没了。其四，货币资金高达1120亿元，资金利用潜能待挖。

多家证券上调茅台目标价 称其长期具有翻倍空间

贵州茅台在年报中表示，从市场看，公司着力提高供给体系的质量，深入推进营销转型升级，取消茅台酒价格“双轨制”，全力“控价稳市”，市场反应总体平静、符合预期。

贵州茅台年报出炉后，多家证券都上调了茅台的目标价。

中信证券认为，贵州茅台作为白酒行业龙头，已构筑以品牌为核心的坚实竞争壁垒，兼具量价提升逻辑，将持续受益于行业升级和集中度提升，长期来看具有翻倍空间。上调公司2019-2020年EPS预测至33.7/40.3元(原31.7/35.5元)，现价对应PE为24/20/17倍，给予1000元目标价，对应2020年PE为25倍。维持“买入”评级。

华泰证券则上调贵州茅台12个月目标价至1000元，“强推”评级。公司在2018年下半年取消1/5经销商情况下，业绩仍保持大幅增长，再次印证其极强的品牌力和市场应对能力，年初以来市场缺货无需过度担忧，业绩确定性高，直销化保驾业绩较快增长，白酒龙头优质资产估值国际化更趋清晰。

华泰证券称：“我们上调公司2019-2021年EPS预测至33.5/39.3/45.3元(原2019-2020年预测为31.8/36.2元)，分别增长19.4%/17.3%/15.5%，对应PE为24/21/18倍，上调12个月目标价至1000元，对应2020年PE在25倍左右，维持“强推”评级。”

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