周小川：利率过低影响银行服务实体经济顺水鱼财经

' 央行行长' 周小川昨日表示，央行保持对利差的适当管理，将有利于调节' 银行业对实体经济提供服务的积极性。危机后一些金融机构出现一定程度的损伤，这时保持一定水平的利差，将有利于商业银行的自我修复，并增强其放贷能力。

利率过低影响放贷积极性

在9日由牛津大学和中国发展研究' 基金会共同主办的“牛津中国' 财经论坛”午餐会上，周小川发表了主题演讲。周小川认为，从金融危机发生后的实际情况来看，发达国家金融体系并非像其中央银行所希望的那样，能为其实体经济提供足够的支持，这需要中央银行多做些工作，为商业银行提供一种正向激励体系。

金融危机初期，为刺激经济，美国、日本等发达国家降至零利率，当时中国也降低利率。周小川说：“后来考虑是否要再下降利率时，除了担心流动性问题，还担心如果降至零利率，商业银行的储蓄成本为零，会导致银行没有发放贷款的压力，‘零利率可能导致银行对实体经济的服务减弱’。 ”

央行在激励机制中需要多做一些事情，如银行贷款利率设定下限，但大企业发行企业债的利率没下限，由此可以鼓励发展直接融资，调节直接融资和间接融资的比例。

央行宜采取多目标制

周小川还在演讲中阐述了金融危机以来央行关切重点的演变。以前，央行最关注的是如何保持低通胀率，主要使用的工具是政策性利率。在比较平稳的' 宏观经济环境下，央行的目标和任务越简单越好，越有利于和公众进行沟通；并且在平稳时期，只要维持低通货膨胀率，可能就会投资增长，促进就业。

但在危机阶段，通胀、经济增长和就业等目标之间可能是相互冲突的。周小川认为，这次危机的一个教训就是，不同阶段中央银行关注的重点应该不断转变，即便将来回到平稳的宏观经济条件下也需保持谨慎，一旦情况有变，央行所关注的重点和使用工具也要进行切换。

在金融稳定方面，周小川把金融机构的健康状态分为四种：完全健康、需要进行“在线修复”的亚健康状态、需要进行“离线修复”的生病状态，以及得关闭破产的重病状态。

周小川表示，央行要多注意“在线修复阶段”的相关问题，在继续提供金融服务的同时解决问题。

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