李蒙娜：场外市场场内化成为趋势 交易所深度介入场外市场顺水鱼财经

和讯' 期货消息 喜迎十九大，期' 现货大咖云集，纵论服务国家战略；欢聚金秋季，国内外巨擘荟萃，畅谈发展期货路径。备受瞩目的2017中国（郑州）国际期货论坛，于9月7日—9日在郑州郑东新区美盛喜来登酒店举行。和讯期货为您全程直播。

在9月9日举行的2017中国（郑州）国际期货论坛场外市场分论坛上，' 中国期货业协会李蒙娜介绍了风险管理公司商品场外衍生品业务发展概况。她说，场外市场场内化成为趋势，交易所开始深度介入场外市场，提升信用担保和透明化管理。

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中国期货业协会李蒙娜

李蒙娜认为，场外市场是场内市场的起点和源头，高流动的场外市场在逐步提升资源配置效率，在一定程度上，场外市场是场内市场的发展助推器，两个市场相辅相成，共同为经济发展服务，交易所和中介机构都是衍生工具的助推方，交易所是市场服务提供者和制度维护者，机构作为参与者为市场提供流动性。

李蒙娜表示，场外和场内界限逐渐开始变得模糊，尤其是金融危机之后场外市场场内化成为监管趋势，交易所开始更加深度介入场外交易，通过纳入平台交易和提供集中清算服务为场外市场提供了更加强大信用担保和透明化管理，进一步拉近了场外市场和场内市场距离，我们期货公司的场外业务是由风险管理子公司来承担的，这个组织架构是行业各方共同努力而形成的，因为根据我国现行的' 法律法规，期货公司传统业务是经济业务德雷斯于' 美国期货公司的用尽商，但是不能从事期货自营，多年来期货公司形成了较为成熟的经济业务模式，形成了很多产业功能，为了更好的服务实体经济，充分发挥我们期货公司作为中介机构的创新能力和服务能力，协会在证监会指导下于2012年底开启了期货公司风险管理子公司业务试点。

李蒙娜介绍，截至7月底，65家风险管理公司总资产为266.10亿元，同比增加36%；净资产为115.81亿元，同比增长73%；注册资本为125.40亿元，同比增长62%。

们商品' 期权业务的集中度也有所提高，名誉本金增长伴随着业务集中，这反映了当前我们公司在经过实践探索之后开始在业务上有了局部突破，从业务驱动力的层面来分析，出现这种现象主要有以下几方面原因：一是由于期货市场多年发展打下的良好基础；二是风险管理公司加大投入，包括相应人才的扩充，场外市场的发展具备了内在潜力；三是得益于多年来市场推广、宣传、市场教育和培育。

李蒙娜表示，在业务发展取得成绩的同时我们也必须看到由于发展时间还不长，目前这些统计数字还只能反映短期的业务运行状态，尚不能作为对未来趋势判断。

她认为，场外衍生品业务发展依然面临着一些挑战：一是目前场外衍生品业务缺乏法律层面制度安排，国内与之相关的司法实践和判例也比较少，所以对于我们公司来说无论是创新衍生工具合规边界还是面临司法纠纷时候，权益归属都还有漫长的探索和磨合的国家，公司也会在未来很长一段时间内仍将承担着因为规则不确定性而带来的合规风险。二是随着场内期权品种不断推出，风险管理公司业务领域将从比较简单的，标底从期货合约逐步衍生，这些发展方向都可能对我们公司在定价风控期现业务结合方面带来难点，对公司综合业务能力提出更大的调整；三是目前风险管理公司资本实力仍然较小，而实体产业对于产外产品需求潜力无法估量，资本消耗必将给公司融资能力提出更高要求。