市场人士：商品投资期现结合模式值得关注顺水鱼财经

10月28日，由' 国海证券(' 000750,' 股吧)和国海良时' 期货共同主办的第二届中国（杭州）'私募基金' target='_blank' >高峰论坛在杭州举办。与会嘉宾就宏观经济走势、' 大宗商品在大类资产中的配置、期现结合模式等话题进行了深入探讨。

国家信息中心首席经济学家兼经济预测部主任' target='_blank' >范剑平在演讲中表示，我国经济已从高速发展阶段转向高质量发展阶段，长期来看GDP增速将不断放缓，潜在经济增长率将从2010年的10.6%下降到2030年的3%。对于下降的原因，他分析，一方面是外在的资源环境约束条件发生变化，另一方面，内生条件也在变化，劳动力供求关系在改变，新增劳动力减少，老龄化问题出现，2017年中国人口数量红利彻底消失。

对于大宗商品在大类资产中的配置，元葵资产董事长施振星表示，2017年经济周期和大类资产的特性有显著变化，股票 资产的吸引力在上升，而供给侧改革影响了大宗商品价格的框架。下阶段，商品市场交易性的机会将增多，但股票 投资性机会更多，大类资产配置重心可能会转移。

不过，冲和投资董事、宏观投资总监付鹏(博客,微博)认为，在大类资产配置中商品虽是小众，但却很重要，很多领域如证券、债券，可以循环地去发现大宗商品的价值。而供给侧改革使用行政手段终止重复建设、清理过剩产能、兼并破产落后企业，阻断了大宗商品上游产业链风险。

另外，鸿凯投资副总经理胡卫东还介绍了期现结合的新模式。他表示，投资机遇这两年风格变化很大，CTA策略去年表现非常好，但今年商品市场波动剧烈，对策略有一定影响。今年单纯注重盘面要实现利润难度大，' 现货值得关注。公司今年抓住期现套利在价格波动中的价格托底机会，实现了套利策略的利润兑现。未来套利市场随着价格波动会有更多机会，而期现结合的模式也符合经济脱虚向实的要求。

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