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解禁洪峰将至央行按兵 不动准备金率上调预期升温(图)顺水鱼财经

核心摘要:<img height=206 src="http://img.hexun.com/2011-03-08/127777583.jpg" width=300 align=middle border=1> ⊙记者 丰和 ○编辑 杨刚 面对汹涌而至的解禁资金,公开市场仍然按兵不动。今天,一年央行票据仍保持10亿元的地量发行规模,保持十一周不变。流动性重归宽松局面再现,令市场对准备金率上调预期升温。
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⊙记者 丰和 ○编辑 杨刚

面对汹涌而至的解禁资金,公开市场仍然按兵不动。今天,一年央行票据仍保持10亿元的地量发行规模,保持十一周不变。流动性重归宽松局面再现,令市场对准备金率上调预期升温。

本周,公开市场资金到期规模将高达2050亿元,创上半年最高单周到期纪录。然而,央行票据发行规模却始终不见放量,一年央票发行量仍然为10亿元地量。不止是本周,自上周以来,面对流动性宽松的局面,公开市场央行票据发行规模始终未见增加,无论是一年央票还是三月央票,发行量均为10亿元。

由于市场流动性重归宽裕,最近两周来,银行间回购市场资金价格骤降,昨天隔夜资金已跌至1.7981%,回复到去年10月份时的水平。流动性的大幅度增加,使机构对央票的需求快速升温。一位市场资深交易员昨天表示,目前二级市场的需求主要集中在三年以内的央行票据。另据记者了解,近期已有一些机构开始呼吁央行重启三年央票的发行。

统计显示,今年以来公开市场已连续九周向市场净投放流动性,累计投放量达到了8130亿元,即使考虑到两次准备金率上缴,仍有约千亿资金未对冲。同时,进入3月份后,公开市场将迎来资金解禁高峰,仅3、4两月到期解禁资金就将接近1.2万亿元,如此大规模的资金投放,必然需要回笼工具对冲

业内人士分析认为,近期公开市场按兵不动可能是出于多种原因。一是,尽管目前在二级市场上,机构对央票的需求增加,但是在一级市场上,由于存在' 加息预期,机构对央票发行利率要求较高,而央票利率进一步上升将增加央行对冲成本,因此央票发行规模难以在短时间内放大。二是,在公开市场短期内暂无法发挥作用的情况下,准备金率仍不失为首选对冲工具。因此,不排除央行先放松市场流动性,然后再上调准备金率,以免短期资金压力过大,造成资金价格大起大落。同时,也有利于稳定央票二级市场利率,进一步扭转一、二级市场利差倒挂局面,引导公开市场一级交易商的预期。

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