标普放风：下调欧盟15国评级顺水鱼财经

五大因素左右降级

此次标普在公告中指出，' 欧元区的系统压力在过去几周升高到一定的程度，已使' 欧元区整体的信用评等面临下调压力。而造成这一系统压力的，则是五大因素：（1）欧元区紧缩的信用状况；（2）欧元区越来越多主权国家的风险溢价显著较高，包括部分目前信用评等为AAA的国家；（3）针对如何解决当下市场信心危机，以及更长远的问题，即如何确保欧元区成员国之间更深度的经济、金融及财政融合，欧洲决策官员持续存有歧见；（4）欧元区许多地区的政府及家庭债台高筑；（5）整体欧元区2012年经济衰退的风险升高。

当然，标普暂时也仅是表示可能要下调欧盟15国的主权评级，具体还要视欧盟诸国在政治层面磋商解决危机的进程、欧元区流动性情况和货币政策的变化。由于欧盟将于本月8日和9日召开' target='_blank' >高峰会议，市场普遍预期届时将有解决欧债危机的重量性决议出台，因此标普亦将评级检讨期设在了高峰会议之后，视会议的情况而定。

评级机构政治色彩浓

早在美国评级遭下调时，市场早已普遍认为欧洲如法国和德国的AAA评级名不符实。比评级更能反映一国主权“可信度”的，当属债券的收益率。

虽然美国失去了AAA的最高主权评级，但是全球资金依然在避险需求下蜂拥而入美国国债，10年期美债收益率目前仅为2.0593厘，这一水平相较8月5日标普下调美国评级时的2.5585厘来得更低，显然，市场并不认为需要额外风险溢价来弥补美国失去AAA评级后带来的额外风险，反而愿意以更低的收益水平持有美国国债。而与之相比，暂时仍保最高AAA评级的德国10年期国债，收益率却从9月中的1.674厘一路走高至2.236厘。

持有AA+评级的美国国债只能获得2.0593%的年化收益，而持有AAA评级的德国国债却能获得2.5585%的收益，这一倒挂已经说明了问题要么美国的评级出错了，要么德国的评级出错了。至于另一AAA评级的法国，10年期国债收益率更高达3.2厘。

虽然德国、法国等AAA级评级国家被下调评级的预期早在市场交易中体现了出来，但是标普在此时此刻发布公告，却仍被市场视为是火上浇油。' 欧洲央行管理委员会委员EwaldNowotny在采访中指出，标普这种行为愈加说明了评级机构正在越来越多扮演起政治角色。

冲击力不大，亚太仍普跌

虽然标普此次的公告远比此前下调美国评级的冲击力来得要小，但是对于亚太股市和随后开始的欧洲股市，依然造成了一定的冲击。

昨日日经225指数下跌1.39%，恒生指数下跌1.24%，韩国复合指数下跌1.04%，新加坡海峡时报指数下跌0.61%。至于随后开盘的欧洲股市，德国和法国股市在最初也分别有1.25%和0.6%左右的跌幅。

当然，由于上周六国' target='_blank' >央行出手降低互换利率引发市场大涨，市场即使在经历了昨日的回调之后，依然有着不俗的累计涨幅。如恒生指数过去4个交易日依然大涨5.3%，日经225指数也累计上涨1.67%。与之相比，A股无疑是近期最萎靡的市场，虽然昨日最终以下跌0.31%收盘冲击并不算大，但是过去4个交易日却是累计下跌0.32%，将六国央行出手和我国央行下调准备金率的双重利好带来的涨幅消耗殆尽，昨日沪指最低点2310.16点距离10月24日2307.15点的本轮下跌低点更仅一步之遥。