中国黄金消费缘何“降温”顺水鱼财经

数据显示，2014年' target='_blank' >中国黄金消费同比下降两成。业内普遍认为这与去年高库存及金价走低有关，去年抄底黄金的投资者或悉数被套。因此，投资保值功能用金的消费在今年上半年的消费下滑幅度最大。据中国黄金协会相关负责人介绍，中国在黄金生产及消费量上依然领跑全球，但随着金市持续波动，投资及消费侧重点已有所变化。

去年全年，受国际金价暴跌的刺激，中国黄金需求量大幅增加，而这种趋势在今年却没有得到延续。中国黄金协会最新统计数据显示，2014年上半年中国黄金消费量达569.45吨，与去年同期相比，消费量减少136.91吨，同比下降19.38%。

对于中国黄金消费量下降的原因，业内人士坦言与去年库存过高及金价走低有关。此外，有分析机构指出，随着国内国际黄金投资需求明显放缓，后期金价上涨空间不大，现在不是买入黄金的最佳时机。

消费需求下降明显

从黄金需求分项数据来看，在消费的569.45吨黄金中，具有投资保值功能的金条用金消费下降62.13%，为105.58吨;金币及其他用金消费10.95吨，下降44.3%;黄金首饰用金426.17吨，同比增长11.02%;工业用金26.75吨，同比增长11.32%。

对于今年上半年黄金消费的疲软，业内似乎早有预料。渣打银行此前就曾表示，下半年中国黄金进口量将会减少，中国需求现在已经降温。瑞银也表示目前的数据符合他们此前对中国实物金需求的观察预期。

而对于消费量走低的原因，业内普遍认为与去年高库存及金价走低有关。中国黄金协会相关负责人介绍说，数据表明，中国在黄金生产及消费量上依然领跑全球，但随着金市持续波动，投资及消费侧重点已有所变化。

澳新银行商品策略师维克多表示，“中国去年买入了太多的黄金，国内积累了大量库存，需要一些时间消化。去年的需求非常强劲，今年不大可能重复”。

大田环球分析指出，金价走低是造成中国国内黄金消费下降的主因。今年黄金价格低于去年上半年“中国大妈”抢购黄金时的价格，而去年抄底黄金的投资者可谓悉数被套。因此，投资保值功能用金的消费在今年上半年的消费下滑幅度最大。

瑞银也持有类似观点。“去年中国金条需求飙升主要是因为国际金价出现暴跌。今年金价在较大范围区间震荡，打击了不少中国买家的信心。”瑞银报告称。

后期金价遭看空

尽管世界黄金协会在7月中旬发布的上半年全球黄金投资报告中认为投资者现在增持黄金正当其时，因为黄金不但可以降低投资者投资组合的风险敞口，而且实施起来比其他众多基于波动性的策略成本要低，但这一观点在当下似乎并不能得到认同。一些机构并不看好今年黄金价格走势，并认为以目前的黄金价格计算，新一轮大跌还在后头。

今年6月，法国' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)曾在' 研报中表示，预计2015年黄金均价可能会跌破1200美元/盎司，2016年黄金均价可能会跌破1000美元/盎司;美银美林称金价将在今年筑底;' target='_blank' >上海中期期货也认为，' 美国经济向好压制贵金属价格上行。

高盛日前将黄金的目标价格由此前的1066美元/盎司调整为1200美元/盎司，虽然目标价位调高，但高盛仍将黄金评级为“强烈卖出”，仅次于铁矿石。高盛称，1200美元/盎司的金价更接近边际成本支撑水平，如果需求大幅下降，金价可能落到边际成本下方。

国内分析人士也认为，随着目前中国黄金投资需求明显放缓，个人' 实物黄金需求也在放缓，仅仅是' target='_blank' >央行购买黄金在持续增加，这将导致未来黄金价格的下跌。

鉴于此，投资策略分析人士建议，不管是作为长期风险管理策略的一部分，还是作为应对当前复杂市场环境的一种短期策略，将黄金纳入投资组合以对冲投资组合面临的风险不失为一种良策，但在财富配置中的比例不宜过高，毕竟黄金本身不会带来利息。而且配置的时间也要有讲究，现在不是买入黄金的最佳时机。