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市场关注联储升息以及经济工作会议，伦铜净多持仓下降至53518手，沪铜持仓也降至729330张附近，临近年末，资金以平仓兑现为主，窄幅震荡为主。铝两市库存增加及去产能不及预期打压铝价，在供应逻辑发生转变之前，铝价还将持续探底过程。镍88000支撑。 src="http://i1.hexun.com/2017-12-13/191961507.jpg" data-w="600" data-type="png"> 观点有色金属小幅收高，市场关注联储升息以及经济工作会议，伦铜净多持仓下降至53518手，沪铜持仓也降至729330张附近，临近年末，资金以平仓兑现为主，窄幅震荡为主。铝两市库存增加及去产能不及预期打压铝价，在供应逻辑发生转变之前，铝价还将持续探底过程。镍88000支撑。

期货这样做 | 供应逻辑发生转变之前，铝将持续探底" src="http://i6.hexun.com/2017-12-13/191961508.jpg" data-w="600" data-type="png">

' 原油方面， 欧美原油期货在连续三天上涨后，' 美国能源信息署上调明年美国原油产量预测，交易商锁定利润获利回吐，国际油价回跌。由于油价上涨激发' 石油公司加快页岩油生产，美国能源信息署上调美国原油产量预测。美国能源信息署在12月份《短期能源展望》中预测，2018年美国原油日产量将达到1002万桶，比今年美国原油日产量增加78万桶。而在11月份报告中，美国能源信息署预测明年美国原油日产量为995万桶。短期油价将延续下调态势。

PTA方面，中国原油进口增加利好，加以北海蒂斯输油管关闭消息提振，致使国际油价存在上行可能。另亚洲PX明年长约谈判逐渐接近尾声，场内交投气氛增强。供应依旧处于紧张格局。近期下游聚酯工厂接盘并不积极，需求偏弱使得市场支撑有限，但由于PTA延续去库存局面，预计短期内市场继续整理运行。

期货这样做 | 供应逻辑发生转变之前，铝将持续探底" src="http://i1.hexun.com/2017-12-13/191961509.jpg" data-w="600" data-type="png">

美豆库存上调以及阿根廷降雨打压下美豆继续回落，美豆短期继续震荡偏弱。国内' 大豆到港趋增，' 豆粕库存呈现回升趋势，供需双强下12月豆粕基差将震荡走势。m1805跟随美豆回落，暂时观望。

国内' 豆油库存巨大，但价格低位成交较前期稍有好转，关注库存拐点。产地棕油11月库存累计快于预期，国内棕油供应充裕而目前市场需求依旧较差。' 油脂盘面下跌后有企稳迹象，菜油豆油相对偏强，棕油最弱。

期货这样做 | 供应逻辑发生转变之前，铝将持续探底" src="http://i8.hexun.com/2017-12-13/191961511.jpg" data-w="600" data-type="png"> 化工板块

（1）周二(12月12日)WTI原油1月期货结算价每桶57.14美元，比前一交易日下跌0.85美元，跌幅1.5%，交易区间56.85-58.56美元；布伦特原油2月期货结算价每桶63.34美元，比前一交易日下跌1.35美元，跌幅2.1%，交易区间63.07-65.83美元。布伦特原油2月期货结算价对同期WTI原油同期期货溢价每桶6.18美元。

（2）美国石油学会数据显示，截止12月8日当周，美国原油库存减少740万桶，汽油库存增加230万桶，馏分油库存增加150万桶。备受市场关注的美国库欣地区原油减少270万桶。

（3）昨日PTA' 现货商谈基差参考1801基差升水250-300元/吨，递盘参考250元/吨，参考商谈下滑至5660-5710元/吨自提；仓单商谈基差180-200元/吨。交投平平，日内听闻5700元/吨自提、5750元/吨自提、5670元/吨自提、5740元/吨自提、以及5720元/吨送到等。

金属板块

1、嘉能可周二称，公司计划在2018年上半年重启部分' 锌生产作业，但2018年锌产量将降至109万吨，仅略低于今年的110万吨，预计2019年锌产量将增至116万吨。

2、据SMM调研数据显示，11月份铜管企业开工率为84.53%，同比上涨7.84个百分点，环比增加5.61个百分点。

3、山西孝义市田园化工有限公司的40万吨/年的氧化铝项目正在施工，预计2018年2-3月投产。

4、银川市工信局联合市环保局向社会公布了首批错峰生产企业名单，涉及水泥、铁合金、铸造、碳化硅、砖瓦窑、有色金属冶炼6个行业共27户，执行错峰生产时限为2017年11月27日至2018年3月10日。其中：23户企业按照要求已经停产，1户企业承诺12月中旬彻底停产，3户铸造企业实施分类限产，需在重污染天气预警期间按照市大气污染防治工作的要求限产或停产。

农产品板块

1、周二1月大豆期货合约收跌6-3/4美分，报每蒲式耳9.75-3/4美元。CBOT-1月豆粕合约 收跌3美元，报每短吨324.70美元，1月豆油合约 收跌0.01美分，报每磅33.45美分。

2、供需报告】美豆产量44.25亿蒲（预期44.25、上月44.25、上年42.96），期末4.45（预期4.45、上月4.25、上年3.01）。' 巴西产量10800万吨（预期10821、上月10800、上年11410）；阿根廷产量5700万吨（预期5652、上月5700、上年5780）。简评：美豆产量未动，出口略降，令结转库存调高，符合预期，而南美数据未动。

3、马来西亚11月棕榈油产量194.28万吨（10月200.88，去年11月157.49）；出口135.44万吨（10月154.87，去年11月137.04）；11月末棕榈油库存255.66万吨（10月末219.01，去年11月末165.59）。

4、Conab预估巴西大豆产量1.092亿吨，上个月预估区间1.064-1.086亿吨；预计' 玉米产量9220万吨，上月预估区间9160-9310万吨。

5、SGS：马来12月1-10日棕榈油出口339289吨，较前月同期下降22.9%。

金融板块

1、美国三大股指涨跌不一，道指' 标普500指数连续三天创收盘新高。道指收涨0.49%，报24504.80点。纳指收跌0.19%，报6862.32点。标普500指数收涨0.15%，报2664.11点。市场密切关注美联储即将公布的利率决定及其对明年货币政策的暗示。

2、美国11月PPI同比升3.1%，创2012年1月以来新高，预期升2.9%，前值升2.8%；美国11月PPI环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.4%。

3、凤凰网：知情人士透露，今年中央经济工作会议将于12月18-20日召开。分析人士称，由于中央经济工作会议和十九大临近，此次会议主题大概不会突破十九大对经济定调的框架。

4、发改委2017-2018年将重点清理6方面排除限制竞争的政策措施，包括：设置不合理和歧视性的准入和退出条件；限定经营、购买、使用特定经营者提供的商品和服务；对外地和进口商品、服务实行歧视性价格和歧视性补贴政策；限制外地和进口商品、服务进入本地市场或者阻碍本地商品运出、服务输出；强制经营者从事《反垄断法》规定的垄断行为等。

5、中共中央政治研究室前副主任' target='_blank' >郑新立表示，正在研究酝酿“上海都市圈”规划，或将打造成为世界独一无二的最大湾区；要建立环杭州湾第二大通道，通过湾区建设形成“河海联运”，提升整体竞争力。

6、21世纪经济报道：目前监管层已通知上会但拖延拒报的拟IPO企业数量约在40-50家。监管层统计有十多家排队企业在回复反馈意见上已延期长达三个月。接近监管层的人士称，针对一些可能存在问题或超期不报的，监管层可能还会采取核查、监管措施等方式进行处理。

『 免责申明：本报告内容仅供参考，不直接构成投资建议，据此入市风险自负。期市有风险，入市需谨慎。』

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（责任编辑：李兴旺 HF015）
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