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周四(2月2日)纽市盘中，希腊谈判陷入混乱，市场避险情绪重燃，部分抵消了中国总理温家宝早前的支持意见。' 欧元/' 美元回吐涨幅，不过仍远离此前低位1.3083。
当前影响' 欧元区形势的最大因素是希腊债务谈判的前景。欧元区主席容克称，本周举行的' 欧盟首脑会议的结果是严重不足，他形容由希腊(私营部门的参与)的会谈是超难。如果谈判真的不能如期达成，对欧元区的市场信心将是一个重大的利空消息。
希腊状况堪忧
希腊亟需更大力度的债务削减来拯救其濒危的经济，若其退出欧元区，那将成为灾难性的事件。
欧债危机的始祖希腊重新成为人们瞩目观望的焦点，原因在与希腊政府和欧洲及国际货币基金组织(IMF)援助方，以及关于持有希腊债券的私营部门债权人的债务减记幅度的对抗。希腊经济相比去年10月达成协议时所描述的情况更糟，因此有更大的财政黑洞需要填补。德国和其他援助者并不希望提供更多的资金，不仅因为希腊当局并未遵守当初承诺的改革规定，债权人也不希望蒙受更大的损失。
希腊的国际债务核查人员已经发现，债务缠身的希腊仍需要一个额外的200亿美元的帮助。需要更多的来自欧元区各国政府的帮助，或由' 欧洲央行或国有银行像法国储蓄银行去削减希腊债务。
希腊已经落后预算设定的目标。它赢得了2010年5月初始110亿欧元的救援，促使欧元区威胁要切断援助。该国在其经济衰退的第五个年头，预算赤字占国内生产总值18%左右，失业率仍接近10%。
希腊可能继续背负着太多的债务，太少的经济增长和过大的预算孔没有更多的援助，为首的欧元区国家德国越来越不愿意提供资金。
Berenberg的首席经济学家施米丁称，目前希腊的调整方案是失败的，希腊经济过度紧缩，缺乏供应方面的改革，行政无能和政治僵局推到一个明显的死亡螺旋。
希腊触发欧洲的债务危机两年多后，仍然在重症监护病房，而其他欧盟国家正耐心观望着。去年十一月，讨论希腊形势时，法国总统' target='_blank' >萨科齐和德国总理' target='_blank' >默克尔首次提出了一国从欧元区离开的前景。
诺贝尔经济学奖获得者保罗' target='_blank' >克鲁格曼(Paul Krugman)今天表示，希腊将拖欠债务，并有可能离开欧元。
但对欧元区其他国家而言，希腊的退出同样是危险的，这可能导致葡萄牙、意大利和其他国家的银行出现挤兑、资本出逃、债券收益率飙升。
欧洲援助者应该为希腊提供一个清晰的选项。如果希腊实施了严酷的改革，那么就将得到新一轮援助资金，官方债务也将逐渐得到削减。但如果继续向着目前这样的无作用道路前行，那么希腊将无法避免退出欧元区的结局。
焦点移至欧洲央行
私营部门债权人被要求将希腊国债的净现值减记70%或更多。但问题是其他债权人是否也参与减记；这是希腊债务负担降至可持续水平的必要条件。
希腊目前的产出剧烈下滑，预算赤字依然难以填补，而仅通过私营部门债权人的牺牲将其债务削减至可维继的水平更是不现实的想法。在某种程度上，公共部门债权人也需要做出牺牲。
希腊财长维尼泽洛斯(Evangelos Venizelos)周四表示，在希腊政府与私人部门债权人完成债务减记协议之前，同时也须敲定官方债权人参与(OSI)的问题。这即意味着欧洲' target='_blank' >央行必须参与希腊的债务减记。
维尼泽洛斯称，债务减记协议在达成前仍有一个问题需要解决，即公共部门必须参与到希腊债务减记之中。该财长指出，公共部门在希腊债务减记中的参与仍有待充实，包括欧洲央行(ECB)。无论如何，与国家央行的有关问题必须得到解决。
为了将希腊债务占国内生产总值(GDP)比重在2020年降至120%，欧洲央行(European Central Bank)必须参与希腊的债务减记。分析家估计，欧洲央行持有550亿美元希腊债券。
ING集团，德意志银行的经济学家表示，欧洲央行很可能拒绝帮助降低希腊的债务负担，直到投资者和政府已同意交易。
虽然希腊的债权人增加对欧洲央行的压力，与该国正在谈判加入债券互换，不过欧洲央行一直保持沉默，欧洲央行希望看到私营部门达成的协议，表明其战略，其中可能包括放弃利润。
这个星期在布鲁塞尔欧盟首脑会议上，欧洲央行行长' target='_blank' >德拉基拒绝回复放弃持有希腊政府债券利润的想法。皇家苏格兰银行集团在伦敦的欧元区经济学家西尔维奥Peruzzo称，参与会严重破坏欧洲央行的危机管理中的作用。
分析人士认为，可能的选项包括，欧洲央行或欧洲的临时救助基金，欧洲金融市场稳定基金，或它的继任者欧洲稳定机制出售其持有的希腊债券，欧洲央行可能承诺出售其持有希腊主权债券到期后，希腊银行在原来的价格购买。
ING的Brzeski表示，ESM出售债券将是最好的选择。永久性的救助基金可以实施这样的举动，而EFSF事先将不得不在市场筹集资金。
德国控制希腊预算建议惹争议
德国政府日前提议欧盟指派一名预算专员控制希腊预算，作为向其发放援助贷款的条件之一。对此，欧盟各国政府首脑意见不一。
卢森堡首相、欧元集团主席容克认为，不应该把希腊单列出来。即使要对那些频频违反财政预算纪律的国家进行严格监督，不应该只针对希腊一个国家。
奥地利总理法伊曼也对德国的提议持不同意见。他更希望欧盟委员会能够对接受援助的所有国家一视同仁，对它们的预算进行严格监督。
也有领导人对德国的提议表示理解。瑞典首相赖因费尔特称，必须出台措施监督希腊履行承诺。希腊给人的感觉是，它目前需要外界的帮助才能生存，但却不执行已经承诺过的改革措施。如果要执行艰难的改革，通常会需要来自外界的帮助。
德国政府日前提议，希腊政府决策预算项目时，欧盟指派的预算专员有部分否决权。预算专员将由希腊以外的欧元区成员国' target='_blank' >财政部长磋商任命，所负使命是监管希腊政府所有大笔财政支出。对此提议，希腊政府以事关国家主权为由坚决反对，表示根本不可能讨论这一根本不可能接受的提议。
目前，希腊政府正加紧与私营债权方就希腊国债减记50%的谈判。欧盟已经明确表示，如果减记协议无法达成，希腊就得不到价值1300亿欧元的救助贷款。此外，希腊获得援助贷款的另一个障碍是援助方担心希腊不会实施已经承诺的旨在削减赤字的改革措施。
分析人士指出，如果欧盟拒绝发放救助贷款，希腊可能会因为无法偿还3月20日到期的145亿欧元国债而面临更大的违约风险。
