王智：黑色系终将分化 焦炭玩火自焚铁矿或成带头大哥顺水鱼财经

中天期货有限责任公司首席分析师，负责黑色产业链——煤、焦、钢、矿的基本面分析；负责化工产业链——' 甲醇、聚乙烯、聚丙烯、PTA的基本面分析；从基本面出发，结合宏观、技术分析拟定交易策略，观点犀利、独到。

1、目前黑色的走势出现了分化，原材料带着成材上涨。上行通道还不好说，毕竟大哥螺纹还趴着，焦炭的高利润和“黑天鹅”政策有可能导致变盘。

2、往年在12月底钢厂开始补库，今年在高利润的驱动下只会提前，现在驱动力是高利润下的钢厂补库和明年复产预期，火力很猛。个人看多，有做空的朋友也可以理解，注意把握节奏。

3、个人认为矿石有望成为带头大哥，“为国空矿”可能需要暂时回避。螺纹的强弱取决于库存的累积速度和绝对值，热卷在检修完成后可能没那么强了。
详细采访内容

大宗内参：黑色系近期怎么看？上周五大幅拉涨之后是否意味着进入上行通道了呢？

王智：' 加息前看回调，加息后看好矿石。目前黑色的走势出现了分化，原材料带着成材上涨。上行通道还不好说，毕竟大哥螺纹还趴着，焦炭的高利润和“黑天鹅”政策有可能导致变盘。
大宗内参：能否为我们的投资者梳理一下目前黑色系的矛盾点有哪些呢？

王智：在美联储加息之前，是基本面与宏观的巅峰对决，尽管涨的慢、久，但是跌的快啊。加息尘埃落定之后，似乎有利空出尽的味道，盘面从过度悲观又回归基本面了。

对于黑色后期怎么走？个人认为走势可能要分化了。

螺纹上周开始累库存，处在季节性淡季的它却走到了的深贴水、低库存的周期里，美中不足的是' 现货价格还在高位荡着。短期别指望它大跌。热卷完全是钢厂大面积检修驱动的，问题是复产后，这样的需求能不能支撑它上涨，个人相对谨慎乐观。

现在钢厂利润（模拟）在2000附近，高炉产能利用率处在全年最低（77.4%），钢厂矿石库存可用天数为32天。我们折算后发现现有的可用天数低于今年的均值36.4天。

往年在12月底钢厂开始补库，今年在高利润的驱动下只会提前，现在驱动力是高利润下的钢厂补库和明年复产预期，火力很猛。个人看多，有做空的朋友也可以理解，注意把握节奏。

焦化厂开工不高，焦炭库存的绝对值低。贸易商尽管有点货，但在钢厂补库存的节奏下也翻不起什么浪来。但是有两个问题：第一是今天山西出现了“环保达标允许满产”的声音，影响大不大先不管，但是这是一种态度。第二是焦化厂利润很可观，大家都晓得焦化企业那尿性。后面焦炭可能倒在自己人手里。

大宗内参：那么后续是否还有什么重要的事件是值得我们的投资者去关注的呢？

王智：继续关注' 美国加息的情况，欧洲、日本退出QE的影响。对全球性的减税潮我们是怎么应对的，减税潮对' 大宗商品的影响也要关注，以及明年1月美国推出基建计划。

大宗内参：您对黑色系后市行情怎么看？

王智：个人认为矿石有望成为带头大哥，“为国空矿”可能需要暂时回避。螺纹的强弱取决于库存的累积速度和绝对值，热卷在检修完成后可能没那么强了。目前螺纹现货价格在高位徘徊，冬储力度可能降低。焦炭基本面现在非常好，但是民企出身它有可能倒在高利润面前，甚至带动整体走弱。

大宗内参：在盘面操作上，您是否有什么好的建议可以与我们的投资者分享的呢？

王智：近两年看图说话效果可能要好过基本面。毕竟顺势而为才是尊重市场，基本面做着做着就逆势了。当然在基本面确定时，大家也要狠狠的干、猛干，干到底，不然太对不起付出的艰辛了。无论牛、熊，多空都能赚钱，只是难度不一样罢了，希望大家把握好赚钱的节奏。

（欢迎分享本文，转载请保留出处）

  本文首发于微信公众号：大宗内参。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。