老郑说汇：就业好转支撑美元 希腊危机压制欧元顺水鱼财经

每日经济新闻(博客,微博)记者 郑步春

' 美元上周低位横走，本周一显著上涨，截至昨21时，美元指数暂涨0.50%至79.320点，脱离上周低点的78.623点。非美方面，' 欧元、' 英镑、' 瑞郎等明显回落，商品货币小有回落，' 日元大幅回落。目前市场对希腊事务忧虑重现，相关援助方耐性极受考验，该因素或重新压制欧元。

希腊忧虑再度压制欧元

上周希腊当局和民间债权人就重组绩务问题进行协商，市场一度预期乐观，然而现实情况出人意料，该谈判并未达成最终的协议，目前仍在商谈之中。几乎与此同时，' 欧盟、IMF决策者在上周末的谈判中继续对希腊施加压力，要求希腊接受欧盟及IMF所提出的节支增收条件以避免违约危机。

希腊总理' target='_blank' >帕帕季莫斯与联合政府的其他政党的领导人周末只是达成一项临时协议。希腊的联合政府各党派最终还得达成协议，否则就无法给欧盟及IMF正式答复。

假如希腊内部正式协议无法及时达成，则也无法及时和欧盟等援助方达成协议，如此则第二轮1300亿欧元的援助就不太可能发放，进而3月末希腊145亿欧元的偿债义务就可能违约，欧元在这种情况下就极易承受重击。

周一希腊政府官员表示，希腊政府和政党领导人必须在下次' 欧元区财长会议前达成上述协议，但他否认必须就在周一达成协议。希腊官员口中的欧元区财长会议预期在本周举行。

目前关于希腊事务的谈判非常复杂，至少有三种谈判：民间债权人和希腊政府的谈判、希腊政府内部各派别的谈判、希腊当局和欧盟及IMF间的谈判。上述谈判同时进行，且互为条件或前提，头绪混乱，异常复杂。除此之外，周一德国总理' target='_blank' >默克尔和法国总统' target='_blank' >萨科齐也将举行联合内阁会议，这其实也是种谈判。

美元显著回升

欧元区的利空挥之不尽，而这只是美元上升动能之一。美元上涨更多得益于美国自身因素，所以此次可靠度较高。上周美国公布了许多就业类经济指标，除上周三公布的ADP民间就业' 数据略差于预期外，其他指标均显著优于预期，而这又明显压低了' 美联储未来量化宽松的可能性，为美元利好。

上星期三公布的数据显示，美国1月ADP就业增加数为17万人，微不如预期的18.2万人，更不如去年12月的29.2万人。这其中有季节性因素，所以数据并不能反映太多问题。上周四数据显示，前周美国初请失业金人数仅为36.7万人，不及预期的37.1万人。上周五数据显示，1月份美国非农就业人数大增24.3万人，远优于预期的增14万人，创去年4月份以来最好成绩。同日公布的1月失业率由8.5%降为8.3%，为2009年2月来最低。

美国的关键数据有二，一为就业情况，二为楼市。在就业方面，更深层次的基本面应是本世纪以来大量流失的制造业岗位是否回流。这是因为，美国的服务业极其发达，难有更多潜力，所以只要制造业回流，则就业情况好转才不至于昙花一现。中国的劳动力成本较低这一现状，可能已永久的失去，这使得美国就业情况的好转具有了可持续性。

美国失业率虽然下降，但数据的绝对值仍较高，离充分就业差得极远，所以美元纵然获得上升动力，还需要更多后续经济向好数据支撑。就美国自然和经济禀赋而言，过去4%~5%可能算是充分就业，未来如果能达到6%左右，或许也能算充分就业。从目前情况看，美国经济复苏还有相当长一段路要走。

日元整体维持强势

日元近期波动颇为剧烈，但仍未脱离半年来的平衡震荡区间。日元近期先是因为美国称“低利率延至2014年”及暗示QE3而急速升值，上周末起又受' 日本央行干预预期及中国数据参差等因素影响而快速贬值。

当美国明显倾向于低利率时，如果欧元没有吸引力，那么资金多产地会倾向流向日元，造成日元易升难跌。不过，日元也较易受日本当局干预的压制。

干预因素加上日元长期超涨这一因素，就使得日元虽然上涨理由似乎很足，但实际走势却极为反复，很难形成单边走势，所以该币种可能较适合高抛低吸。

经济低迷也可能限制日元过度升值，因这种情况下日本大幅宽松政策出台阻力更小，且干预的机会也会上升。据路透社调查，日本去年四季度GDP或环比下降。

截至周一21时，日元' 汇率暂报76.62日元兑1美元。从其图形来看，未来或仍有贬值余地，稍长一段时期有可能在77.7至76范围内波动。

中国因素也是日元短线炒家应关注的，以近期为例，本周公布的中国出口数据或许较弱，这通常利空日元。因此，至少在本周内，暂不宜做多日元。