希腊悲剧令人担忧 欧元伟绩或成昨日黄花顺水鱼财经

希腊援助悬而未决 欧债恐进一步加深

人们越来越担心，对希腊的第二轮纾困可能遭到拖延，甚至可能拖到4月份该国举行选举之后。这种担忧推动' 欧元对美元' 汇率跌至1欧元兑1.31' 美元下方，并为德国国债带来支撑。

如今，希腊脱离' 欧元区已不再不可想象。在上周发表的一篇文章中，作者之一花旗集团首席经济学家、欧元的铁杆拥护者威廉姆??比特做了这样的判断：希腊在未来18个月中退出欧元区的概率如今已高达50%。“这主要是因为，”该文章补充道，“我们认为，即使希腊不遵从纾困方案的条件、债主们仍继续向希腊提供进一步支持的意愿已经大大下降。”但该文章也认为，欧元区其他国家为希腊退出欧元区所要付出的成本也低于以往，因此，它们放任希腊退出的可能性也随之提高了。

周四清晨，希腊财长表示，政府已批准3.25亿欧元的节支计划，如果欧元集团签署救助方案，那么希腊将于下周一公布换债计划。但在最终获得援助贷款前有一些“技术问题”需要解决。欧元集团容克对此作出反应，已收到希腊政党领袖的强有力承诺，希腊和三大国际机构已找到 3.25亿欧元的“额外措施”。这究竟是多少的“技术问题”，以及怎么样的“额外措施”，市场对此已然麻木不然。

自危机爆发以来，希腊取得了一些进步，尽管这主要归功于紧缩举措。希腊的基本财政赤字与GDP之比从2009年的10.6%降至2011年的仅2.4%。考虑到经济衰退的幅度，这个降幅是巨大的。希腊政府已快要到达仅需借钱来为债务展期及偿付到期债务的阶段。但这还不够。即便忽略希腊政府债务的外部利息，希腊仍需要大量外汇的流入，来填补其经常项目逆差。比如，尽管经济严重衰退，但2011年希腊经常项目逆差，仍占到GDP的4.6%之高。

另外，由于希腊保守派政党仍未就坚持改革作出书面保证，原定于周三的欧元财长会议被降级为电视会议，希腊能否获得1300亿欧元援助贷款仍存变数，最早可能会被延期至2月20日，对此希腊财长维尼泽洛斯称，欧元区有些人在“玩火”，甚至可能要求希腊退出欧元区。

对希腊的不信任情绪正在高涨。' 欧盟消息人士周三稍早透露，欧元区官员曾考虑是否有可能推迟部分或全部救援协议，同时又能避免无序违约。该消息人士表示，希腊第二轮援助可能会推迟到希腊4月大选之后。而在欧元区财长电话会议之后，容克表示，当所有的必要元素，包括3.25亿欧元的额外紧缩计划均落实到位后，有信心欧元集团将会在下周一的财长会议作出必要的决定。

目前，欧元区援助方工作组已为希腊政府开列了至少6项必须接受的条件，其中包括进一步削减3.25亿欧元开支，提供该国能够完全落实紧缩政策的证据等。目前，希腊政府正“苦盼”欧元区通过规模为1300亿欧元的援希计划，以避免违约命运。3月20日，该国将有规模为145亿欧元的债务到期。

希腊雅典大学经济学家教授Yanis Varoufakis近日表示，' 欧洲央行和欧元区成员国必须做出决定，结束这场政治上的“愚蠢行为”，同时愿意接受希腊不可避免的破产，若非如此，又一轮援助不可避免。希腊局势将进一步恶化，该国以及欧元区的危机将进一步升级，达到一种更为严重的崩溃的阶段。”

现如今，希腊债务问题悬而未决，可谓是一拖再拖，而欧债危机也因此而恐将进一步加深，欧元的未来举步维艰。

欧元崩溃倒计时中 美元走软趋势难改

希腊在获取金援道路上走得很是坎坷，至今欧盟仍不放行1300亿欧元第二轮金援款项，面对即将到期的巨额债务，市场悲观情绪再度浮现。对冲基金大鳄鲍尔森警告希腊将出现违约，欧元很可能崩溃。此外，高盛已经建议投资者退出押注欧元上涨，因希腊金援谈判充满巨大不确定性。

欧元稳定有赖于欧元安全性。欧元将继续处于安全边界之内。欧债投资主体结构有利于化解欧洲主权债务风险。欧元区商业银行系统稳定性较高，对外贸易收支平衡趋势不会发生改变。美元长期走软的趋势难以根本逆转。美元保持弱势，欧元的国际储备货币地位不会发生改变。' 人民币对欧元稳定维系着中国对欧元区出口。推出人民币汇率指数已是当务之急。

而2月14日，美国经济' 数据近来好坏参半的趋势仍在继续：当日先后面市的1月零售销售额和1月核心零售销售额数据一坏一好。当前美国经济实际状况的难以名状，正日益转化为美国货币政策制定者群体内的立场对立。

另外，近期主导欧元走势的无非是希腊第二轮救助计划的激活问题，该计划对于避免希腊违约扮演着举足轻重的角色。但无论结果如何，欧元的坠毁似乎已经注定。

一方面，如果希腊成功获得第二轮救助计划的援助款项，避免在3月偿债' target='_blank' >高峰期出现违约现象，那么欧元可能会录得即时的利好。但之后随着利多耗尽，市场仍将把焦点转向迟迟无解的欧债危机局势方面。与此同时，欧元区整体经济衰退之势已经无法遏止，欧洲' target='_blank' >央行则可能会采取降息举措试图力挽狂澜。上述任何一个因素都给予欧元空头大作文章的资本。另一方面，如果希腊第二轮救助计划搁浅，3月偿债高峰来临时该国“囊中羞涩”，甚至直接面临破产窘境，那么欧元更将直接遭受毁灭性的打击。

目前来看，随着全美失业率等关键数据的转好，' 美联储内部的“鹰派”势力正渐趋壮大；但考虑到2012年手握货币政策决议投票权的美联储高层多为“鸽派”，该机构内部政策立场分歧很难在今年内得到缓和。

美元长期走软的趋势难以根本逆转。美元保持弱势，欧元的国际储备货币地位不会发生改变。第一，美联储的"扭曲操作"不是增加而是挤压了实体经济的资金投入。第二，美国经济增长正处于循环周期的下降通道，难以支撑美元走强。第三，美国贸易倍增计划也使得美元走强难以真正得到政府的政策支持。

然而，美国' target='_blank' >商务部报告同时显示，美国当月不包括汽车、汽油和建筑材料的核心销售额环比增幅高达0.7%，为10个月来新高。更重要的是，与去年12月环比下滑0.4%的相应数据相比，1月核心销售显然显示了强劲的增长态势。数据显示，零售销售数据约占美国经济活动总量的70％，是衡量美经济走势的重要风向标。

还有就是美联储内部的货币政策“鹰派”势力渐趋壮大。对此最明显的表现是，此前一直处于“中立”的圣路易斯联储总裁布拉德，在全美失业率大降的数据出炉后彻底转向“鹰派”立场，甚至要求美联储从2013年开始就应考虑' 加息举措。

目前，欧元受希腊债务以及欧债危机和降级的影响，距离崩溃之期已经不远了，而美元亦没有好到哪里，走软的趋势实在难改，后市欧美都将面临挑战。