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上周四的外汇市场闪崩，日元对其它货币暴涨的现象令投资者触目惊心，而这背后的推手又是什么？市场众说纷纭。
媒体援引一个交易平台的数据称，日本散户投资者在上周四大幅削减土耳其里拉的净多头头寸，这一情况为揭开外汇市场闪崩背后的神秘“面纱”提供了线索。
东京金融交易所(Tokyo Financial Exchange)具体数据显示，散户投资者在上周四削减了42743手的净多仓，这是自8月以来规模最大的一次。
这些合约价值4.27亿里拉(合8010万美元)，但目前尚不清楚是这些交易导致里拉兑日圆下跌9.2%，还是因为大量投资者平仓离场触发了大规模抛售。
交易员和投资者一直在试图理清上周四市场发生的情况。在日本休市、流动性不足的一天中，大量抛售澳元和里拉兑日元的指令令做市商不堪重负。而一些人则指出是投资者被迫平仓离场。
从去年11月底到今年1月2日，土耳其里拉对日元贬值超过7%，而同期澳元对日元贬值超过8%。
高盛分析师在1月5日的报告中称：“流动性问题可能起到了一定的作用，但基本的驱动因素才是根本。我们认为，美元兑日元的闪电暴跌及其后果表明，市场正在经历一场艰难的调整，以适应新的需求动态。”
实际上，黄金头条在此前的文章中也曾提到一些对外汇市场出现闪崩的解释。
银行的Adam Cole给出了一个比较符合逻辑的传导链：苹果预警引发中国经济担忧——巨量抛单在“非常规时间”出现——流动性严重不足触发价格短时间内急剧的下滑。换句话说，这是一个错误的时间出现的错误事件。传统的低流动性外汇早盘时段由于当天处于日本(股市)假期之中而变得流动性更加匮乏，市场深度变得更加不足。
“当市场出现一个强大的卖单而没有买家的时候，你就能见到周四这样的行情了。”Cole如是说。
（文章来源：黄金头条）
