利空夹击金融市场 希腊再次推上风口浪尖顺水鱼财经

利空夹击全球金融市场，寰球汇市股票 及商品市场重挫，唯独" 美元一枝独秀。希腊问题再次被推上风口浪尖，周四(3月8日)民间债权人换债充满变数，市场质疑希腊将触发集体行动条款。此外，" 欧元区经济已陷入温和衰退，经济不确定性挫伤市场信心，" 欧元隔夜跌至两周半以来新低1.3102美元。

希腊主权债务私人债权人必须在周四晚前，决定是否参与债券互换，以启动希腊救助计划。目前希腊政府估计，债务置换的参与率将达75%-80%；但要避免触发集体行动条款(CAC)，希腊债务置换的参与率必须达到90%。但目前唯少过避免触发CAC所需的90%，这可能将触发信用违约掉期(CDS)赔偿。

尽管债券持有人陆续签约，但一些希腊养老基金和部分外国投资者依然拒绝参与。报导称，预计希腊所有银行及8-9家养老基金都将参与债务置换方案，但仍有4家养老基金拒绝。

美国投资公司考夫曼兄弟(Kaufman Brothers)表示，希腊的私人债务持有人到周四前可自愿参与债务重整方案，此方案将调降其债务价值53.5%，并将旧债交换到期期间更长票面利率较低的新债。如果债务持有人未能完成交换，希腊第二次纾困恐将面临危险，并因此导致违约。

与此同时，国际金融协会(IIF)报告指出，一旦希腊债务无序违约，或将导致欧元区蒙受超过1万亿欧元的损失。IIF机密文件显示，希腊若失序违约，意大利及西班牙也将需要外界巨额金援，以阻止危机蔓延，而欧元区则可能损失超过1万欧元(1.3万亿美元)。

此外，欧元区经济已陷入温和衰退。" 欧盟周二宣布下修欧元区去年全年国内生产总值(GDP)增长率，由初估的1.5%下修至1.4%。同日，欧盟经济事务执委瑞恩(Olli Rehn)表示，欧元区经济景气目前处于温和衰退。

欧元区去年第4季GDP无须修正，季率萎缩0.3%，第三季度GDP季率则自0.2%下修至0.1%。如此显示，欧元区经济增长速度至少从去年中期起即开始趋缓。

专家指出，若欧元区正处温和衰退，则依据定义，今年第一季度GDP恐将出现负增长，即连续两季经济负增长。若果真如此，欧元区将是3年内两度陷入景气衰退，前一次景气衰退发生在2009年上半年。

瑞银集团(UBS)外汇策略部门主管M.Mohi-uddin周二表示，尽管近期欧元区制造业/非制造业PMI" 数据好于预期，欧元区及欧盟官员言论乐观，但对于欧元而言，这些并不足以打消市场负面情绪。正如" 欧洲央行行长" 德拉吉所言，欧洲经济仍充满脆弱。

Mohi-uddin称，希腊私营债权人换债协议(PSI)前景充满不确定性，将面临一个非常困难的谈判。此外，4月法国将面临总统大选，总统获选人奥兰德(Hollande)称需要对欧洲财政协议重新谈判，对于欧洲而言充满诸多不确定性。

欧洲" 央行(ECB)上周启动第二轮3年期长期融资操作，向欧元区金融体系注入5290亿欧元，共有523家银行申请贷款。加上去年12月21日的4890亿欧元，累计资金高达1万亿欧元。

Mohi-uddin指出，欧洲央行资产负债表膨胀将打压欧元，“这将推动未来数月欧元/美元跌向1.25，我们认为未来12个月该" 汇价将跌至1.15。”

事实上，欧洲央行资产负债表上周已激增至破纪录的3.02万亿欧元(3.69万亿美元)，比德国经济规模大31%，比" 美联储(FED)的2.9万亿美元超过1/3。