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上周回顾
" 中国人民银行5月12日晚间发布消息称，将从2012年5月18日起，下调存款类金融机构" 人民币存款准备金率0.5个百分点。这是" 央行今年以来第二次下调存款准备金率，上次下调准备金率是在2月24日。4月份一系列" 宏观数据显示，当前内需、外需均较疲软，需要提振需求、在当前经济增速出现下滑的背景下，央行此举意在继续释放流动性。
上周末法国进行总统大选的第二轮选举，社会党的佛朗索瓦·" 奥朗德当选为新一任总统。这是法国社会党赢得1988年以来的首次胜利，也是社会党历史性地实现二战后的第二次执政，或预示法国政治“左转”。近年来，法国经济受到全球化和金融危机冲击，增长放缓，失业率高企，全球竞争力下降。奥朗德最终取胜，很大一部分原因在于他针对民众对法国经济和社会现状的不满情绪，某种角度上可以说，奥朗德成功利用法国民众“反紧缩”的心理赢得了总统选举。奥朗德获胜，对国际市场一度造成了动荡，市场担心德法的立场不再一致，欧洲财政协定将再起波澜。奥朗德曾计划于2017年实现法国预算平衡，这一目标比其前任" 萨科齐的计划要晚一年。奥朗德获胜加剧了市场对新一届法国政府可能放缓紧缩措施步伐的担忧。
与此同时，希腊也进行了议会选举。但得票靠前的的政党均未获得超过半数选票，在经过长达5天的谈判之后，排名前三的三大政党，因未能在是否继续执行" 欧盟援助协议达成一致，终没能组建联合政府，按照该国" 法律，将在三周之后重新进行大选。从目前的情况看，希腊也只有食言才有可能成功组阁。可一旦放弃紧缩措施，就得不到救助贷款，欧盟的救助计划就会半途而废，希腊很可能破产，甚至有可能被迫退出" 欧元区。然而，希腊公众虽然反对紧缩，但却支持希腊继续留在" 欧元区；既想要得到救助，又不想要苛刻的紧缩条件。而欧盟国家亦很难做出妥协，希腊议会选举结果公布之后，德国总理" 默克尔在第一时间就强调说，对希腊来说最重要的是兑现他们的紧缩承诺；瑞典财政大臣安德斯·博格表示，希腊必须继续推行紧缩措施；欧盟官员也表示，希腊必须不折不扣地、按时地落实各项紧缩措施。
欧洲政治格局变化给市场带来的不确定性。而西班牙银行业问题，更是令市场深感不安。西班牙政府5月11日宣布了银行业改革措施，要求银行额外计提300亿欧元房地产贷款拨备并加速处理不良资产，拿不出拨备资金的银行可以申请政府援助。西班牙银行坏账问题在持续恶化，今年2 月份西班牙银行坏账率从此前的7.9%攀升至8.2%，为1994 年10 月以来首次超过8%，融资成本节节攀升，银行愈加依赖" 欧洲央行的资金支持。同时，西班牙经济已经确认出现二次衰退。西班牙央行行长奥德内兹曾在4 月10 日马德里的一次会议上表示，西班牙政府推行的改革可能解决银行的问题，但必须为抵御经济衰退增加资本金。此外，面对高失业率和经济萎缩，西班牙政府想救下银行业，恐心有余而立足不，西班牙的窘境很可能最终迫使西班牙政府向欧盟和国际货币基金组织寻求外部援助。
澳洲联储在本月初宣布降息50个基点，已经超出了市场的预期。5月9日澳大利亚总理吉拉德表示，预算盈余计划为澳储行提供进一步减息空间。澳大利亚总理吉拉德讲话推低" 澳元兑" 美元跌破1.0100，使" 汇价直逼平价1.0000。5月10日" 数据显示，澳大利亚4月份的失业率出现了意料之外的大幅下降，达到了一年来新低水平，同时，该国就业人数则在4月份连续第二个月增加，这一状况降低了澳洲联储将在下月降息的预期。澳大利亚的整体失业率率降到了5%以下，降幅是非常显眼的。这一状况无疑是抬高了澳洲联储下月继续降息的门坎，尽管政府的财政紧缩措施仍然给央行留出了相当大的操作余地。
" 英国央行周四宣布将官方的银行利率维持在记录低点0.5%不变，同时维持量化宽松的总规模，在3250亿" 英镑不变，符合市场的预期，一如往常，决议公布以后，央行并没有发表任何的置评。英国经济在2011年第四季度萎缩0.3%后，2012年第一季度继续萎缩0.2%，连续两个季度萎缩，意味着英国经济再次陷入衰退。但3月份英国消费价格指数同比上升3.5%，较2月份的通胀水平上升0.1个百分点， 为2011年9月份以来首次上升，在此背景下如果出台新一轮量化宽松政策可能导致通胀水平进一步攀升。这使英国央行很可能更加关注近期高于目标水平的通货膨胀，而不是低于预期的经济增长。英国央行将于本周公布最新的英国通货膨胀和经济增长预期，届时将为其未来货币政策调整提供相关指引。
周末德国人口最多的北莱茵－威斯特法伦州(NRW)举行选举，默克尔所在的党派基督教民主联盟遭遇惨败，其支持率跌至二战后最低水平，比上一次选举下降了9%至26%。这可能会进一步壮大左派势力，并增强对默克尔所提议欧洲财政紧缩政党的批评。同时也令默克尔一年半后竞选连任之路充满变数。默克尔领导的基督教民主党支持率暴跌至25.8%，是自二次世界大战结束以来在该地方联邦的最糟表现。左翼政党社民党赢得决定性胜利，将会被许多人视为默克尔遭遇双重挫败，NRW将会指责她领导的基民党，以及她强力推动的财政纪律。默克尔强制诸如希腊等债台高筑的欧元区国家持续实施严苛财政纪律。在NRW投票前，希腊、法国和意大利境内的选举结果上，凸显出选民对财政紧缩措施方面越来越强烈反对。
5月13日当周，受欧洲一系列消息打压欧元兑美元连续第二周下挫，汇价跌至四个月低点1.2895一线；其他非美货币也呈现不同幅度的下跌，澳元兑美元刷新5个月低点1.0005；英镑兑美元在触及1.6302后亦出现大幅下挫至1.6059一线；美元指数则连续呈现五个交易日上涨，目前涨至80.45一线；贵金属黄金跌幅达到3.72%至1575美元/盎司，创年内最大的单周跌幅；纽约商业" 期货交易所6月原油期货合约跌至每桶95.17美元，并连续两周下挫，累计下跌8.80美元或8.54%，为2011年9月30日来最大两周百分比跌幅；道" 琼斯指数累计跌1.7%，遭遇了今年迄今的最大单周跌幅，回到2月初时的水平附近。
本周展望
欧元集团会议今日将在布鲁塞尔召开。欧元区或在经济和债务改革议题上面临新的选择，欧洲各国在财政紧缩和新财政契约上的立场是否会有松动，成为此次欧元集团会议受关注的焦点话题。会议可能对国际金援希腊和西班牙局势等议题展开讨论。
意大利在上周平稳发债后，本周一将继续标售3年期国债，这也将成为市场在希腊欧元区成员国资格和地区抗债策略均存有疑虑的背景下，市场对于欧元区重债国债券需求的重大检验。意大利将发行不超过52.5亿欧元债券，包括35亿欧元的2015年3月到期的3年期基准债券，以及2020年、2022年、2025年到期债种的常规发债。这将是法国和希腊大选以及意大利几个城市选举结束后，欧元区重债国的首批债券发售，而选举结果均令支持通过财政撙节来抗击危机的政府遭遇挫败。投资者担心经济增长和财政撙节的争论将对意大利和西班牙国债收益率造成进一步上行压力。
欧元区官员已经开始公开讨论希腊退出欧元区的可能，并考虑应对措施。德国央行行长魏德曼表示，是否退出欧元区，决定权在希腊手上。如果他们不能遵守国际纾困协议，希腊可能不会得到金援。爱尔兰央行行长霍诺汉表示，希腊退出欧元区是相关法律没有预见的，但并不意味着不会发生。其指出，希腊退出欧元区的后果从技术层面讲可以予以控制。并称这会打击整个欧元区的信心，事情会变得更复杂，但不是致命的。此外，德国财长朔伊布勒在接受采访时称，德国希望希腊留在欧元区，但也准备该国提出离开欧元区。“假如德国政府不做任何准备，那么将是滑稽可笑的”他重申，成员国为希腊而寻求紧缩恐无法迫使该国留下。
法国新当选总统奥朗德和德国总理默克尔将在柏林举行首度会谈。奥朗德在竞选期间发表了不少反对德国主导的赤字削减计划言论；在当选后声称将反对财政紧缩政策，重点将放在发展经济上。外界都希望看到真正上台后的奥朗德调整之前的强硬立场，与德国一道努力解决当前欧元区的又一轮危机。默克尔一直是削减支出的坚定支持者。德国政府发言人此前表示，默克尔与奥朗德的会面将不会做出决定，而是互相了解。
目前欧洲的局势仍是投资人关注的焦点。希腊政局能否朝着继续推动国际救援和削减开支的方向发展，将决定该国会否成为第一个离开欧洲货币联盟的国家。尽管德国等国家对希腊出言激烈，但希腊退出的连带影响不可不防。评级机构惠誉上周五警告称，如果希腊这次真的退出欧元区，该机构可能把所有欧元区国家的主权评级统统列入负面观察名单。那些目前评级展望为负面的国家将面临最严重的降级风险。
本周将公布" 美联储会议的纪要文件，以及一些关键的通胀指标，从中投资人将得以窥探目前当局对经济形势的判断以及通胀的现状。北京时间周四凌晨，美联储将发布4月24日至25日议息会议的纪要文件，投资人都在揣测美联储是否会进一步松动银根。美联储在上次会议上重申，利率在2014年年底之前都不会上调。但" 伯南克在4月25日的记者会上表示，当局仍时刻准备好在必要时要采取额外的促增长措施，这些政策工具仍在考虑之中。对美联储决策具有参考作用的还有一系列最新数据。美国将发布4月份零售销售与通胀数据，房屋开工、工业生产等重要经济指标。这些都有助于判断美国经济的现状，近期美国的经济数据喜忧参半，令人难以判断。
周末将在美国举行的八国集团峰会。俄" 罗斯的缺席，并不会影响主要工业国探讨当前困扰各国的欧债危机以及美国经济复苏的问题。" 奥巴马将主持这次会议。
过去一周，美元持续走高，美国和德国国债收益率纷纷创下新低。上周五出台的美国消费信心指数意外强劲，但仍不足以提振整体风险偏好。多数市场人士都认为，短期来看，围绕希腊政局以及西班牙银行业的不确定性，可能继续压制风险偏好。本周三美联储将发布的议息会议纪要以及欧洲的财长会议可能左右市场情绪。本周重要经济数据集中，将为各主要经济体的经济情况提供更多的证据。同时，澳洲联储也将公布货币会议记录。本周或许可以更加清晰得到美联储和澳洲联储对本国经济及未来货币政策的看法。
5-15 14:00 德国第一季度GDP年率初值
5-15 14:00 德国第一季度GDP年率初值
5-15 14:00 德国第一季度GDP季率初值
5-15 17:00 欧元区第一季度GDP年率初值
5-15 17:00 欧元区第一季度GDP季率初值
5-15 20:30 美国4月零售销售月率
5-15 20:30 美国4月消费者物价指数年率
5-15 20:30 美国4月核心消费者物价指数月率
5-15 20:30 美国4月核心消费者物价指数年率
5-16 16:30 英国4月失业金申请人数变化
5-16 17:00 欧元区4月消费者物价指数年率终值
5-16 17:00 欧元区4月核心消费者物价指数年率终值
5-17 07:50 日本GDP季率初值
5-17 07:50 日本第一季度名义GDP季率初值
5-17 07:50 日本第一季度GDP年率初值
5-18 14:00 德国4月生产者物价指数年率
5-18 20:30 加拿大4月消费者物价指数年率
5-18 20:30 加拿大4月核心消费者物价指数年率
本周重要财经事件
5月15日澳洲联储公布5月1日货币政策会议的会议纪录
5月15日欧盟欧洲经济暨财政事务理事会会议
5月16日英国央行发表通胀报告
5月17日华美国联邦公开市场委员会公布4月24-25日会议纪录
5月17日欧洲央行向执委会成员冈萨雷斯-帕拉莫致敬的研讨会，主题为“非常时期的货币政策”。欧洲央行总裁" 德拉吉致欢迎辞；冈萨雷斯-帕拉莫致闭幕辞
5月17日美国圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德在该联储路易斯维尔分行举办“与美联储对话”的会议上,发表有关美国经济与货币政策的演讲
5月17日国际货币基金组织(IMF)总裁" 拉加德、世界银行行长" 佐利克在布雷顿森林会议发表演说,主题为“从恶到善：债务、稳定及成长的循环。”
5月18日八国集团(G8)峰会
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