美元持续走强或对美国经济构成负面影响顺水鱼财经

和讯外汇消息 ' 美元指数近期涨至近两年的高位82.48一线，五月迄今涨幅超过4.5%，为2011年9月以来涨势最好的月份。从技术上看，美元走强的趋势明显。不过，美元近期的走势来源于其避险属性。希腊组阁失败以来，市场资金抛弃' 欧元等风险货币，涌入美元避险。然而，随着市场恐慌情绪逐步消退，美元能否进一步上涨还有待观察。

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美元指数日K线图

美元要想持续上涨，最终需要回归到基本面支持。近期美国经济' 数据整体表现靓丽，尤其是美国的房产市场数据更为突出，显示美国经济依然在复苏。但是制造业方面的数据表现相对疲软，表明美国经济复苏依然脆弱。

美国房地产市场呈现出回稳趋势。美国房地产市场自2006 年崩盘以来复苏步履一直蹒跚。但近期公布的数据频传利好：本周公布的4 月份美国新屋销售数量环比增长3.3%至折合年率34.3 万套，较上年同期增长9.9%。同时4月成屋销售年率升至2010 年5 月以来最高，也为楼市回暖提供了更多佐证。

美国就业市场仍在缓慢改善。美国劳工部数据显示，截至5月19日当周首次申请失业救济人数减少2000人，至37万人，为三周来首次申请失业救济人数首度下降。首次申请失业救济人数的四周移动平均值减少至37 万人，为4月初以来的最低水平。一般情况下，首次申请失业救济人数的四周移动平均值低于40 万人就意味着就业增加。

本周即将公布5月美国非农就业数据和失业率，以及美国GDP数据和ISM制造业指数。一系列数据部分反应美国近期经济状况，或为美元下一步走势带来指引。穆迪在近日公布的资本市场研究周报中称，预计美国5月非农就业人口增幅将提高至15万人，失业率将维持在8.1%；摩根士丹利估计，5月份非农就业人数将增长16万，增幅较之前几个月20万以上的水平有所下滑。

由于美国经济数据表现大有后继乏力之势，因此市场非常重视这一关键指标情况。目前市场预计美国5月非农就业增幅可能在触及6个月最低水平后回升，而失业率有望持稳于3年低位，暗示美国就业市场形势正逐步改善。美国经济可能需要就业和薪资更大幅度的增长来推动自持性复苏，与此同时，欧洲和部分亚洲经济的放缓对出口和制造业构成威胁，成为经济提速的障碍。

如果就业数据再度出乎意料表现不佳，那么市场对' 美联储QE3的预期就会立即升温。在对欧洲恐慌情绪逐步消退的时点，或许对美联储QE3的预期将会被非理性放大。美联储扭转操作即将于6月底到期，而实际上经济并没有很明显好转迹象，这也造成有关美联储将实施QE3的预期始终充斥在市场中，这也将是美元走强的最大障碍。

美联储主席' target='_blank' >伯南克曾表示，美国经济复苏步伐慢的令人沮丧，美联储将保留包括第三轮量化宽松措施在内的所有货币政策措施，若经济复苏不如预期，不排除推出QE3的可能。

随着6月议息步伐临近，美联储联储官员表态也吸引市场的眼球。鹰派明尼阿波利斯联储主席称，美国已经接近充分就业，联储应该停止执行超宽松的货币政策。周四，向来取态鸽派的美联储三号人物、纽约联储主席杜德利立场有所改变，称对美国经济持续增长更具信心，对陷入日本式通缩的担忧下降，暂时无需要推新宽松货币政策。不过，杜德利强调，如果经济和就业增长速度减缓，通胀水平下降，他将支持美联储采取进一步宽松货币政策，包括延长所持证券的到期日或是推出新一轮的国债或机构按揭抵押债券的购买计划。

美元强势在目前美国经济初显复苏的关头，未必符合当局利益。自2001年以来，美国一直实行弱势美元战略，试图通过美元不断贬值的方式来刺激国内经济。2008年金融危机后，为了加大货币政策刺激力度以及解决债台高筑的问题，美联储大开印钞机。2009年3月18日，美联储宣布将在今后6个月内购进最多3000亿美元长期国债;同时进一步购入7500亿美元抵押贷款相关证券和1000亿美元房贷公司债券。美国股市当即冲高；纽约黄金' 期货瞬间反弹逾60美元；美长期国债收益率创22年以来最大单日跌幅；美元指数遭受24年来最大单日跌幅，且2天重挫5%，创38年纪录。

目前，尽管美国经济状况正在令市场重拾信心，但其复苏进程仍然存在诸多不确定性。现在看来美国巨额的财政赤字成为美国经济面临的一项严峻挑战，从另一个侧面来讲美国经济并没有转危为安。有明显的迹象表明美国国内生产总值的增速开始放慢，美国的复苏仍易受外部冲击影响。

欧债危机持续恶化可能是美国经济目前面临的较大风险。在全球经济增速放缓、最主要贸易伙伴欧洲遭受债务危机冲击的背景下，美国经济很难独善其身，特别是金融和银行系统可能将遭遇重创。根据' 欧盟委员会的预测，饱受债务危机困扰的' 欧元区经济今年将陷入轻度衰退。如果欧元区经济陷入严重衰退，将给美国经济带来显著下行风险。美国经济的未来发展，主要还是看欧洲方面的进展如何，只要欧洲没什么问题，或许增长速率可以保持。整个国际环境也变的越来越严峻，日本，欧洲的危机，负债上限，损害性都是非常大。

全球形势都不容乐观，中国经济增长步伐放缓，也使美国仍然面临着巨大的挑战。对于欧债危机，美国经济目前还能抵挡其冲击。但如果欧债危机对欧洲银行业乃至美国银行业造成严重影响，那么美国经济也将遭遇严重挑战。因为，随着危机深化美国对欧元区的出口将减弱。欧债危机会令投资者对欧元信心下降，推高美元' 汇率，依然不利于出口。在外国直接投资方面，美国对欧洲投资也将遭受重创。如果欧元持续走软，美国投资收益率将持续下降。而当前美元持续走强，或逐步开始对经济构成负面影响，那时候美联储势必将再度出手。

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