库存压力仍待消化 橡胶期价上行恐有限顺水鱼财经

第一黄金网9月20日讯 周四(9月20日)橡胶期货主力1901合约开盘报12150元/吨，午后维持强势，收涨近4%，一度创8月23日以来新高，截至发稿报12570元/吨，涨幅3.76%。

近日印度天然橡胶受洪水影响遭受重创，提振了橡胶期价，但目前国内仍有大量库存待消化，叠加东南亚橡胶种植新增面积正值释放期，综合来看，在基本面疲软的情况下，橡胶继续上行动力或许不足。

近日印度橡胶局官员表示，喀拉拉邦近期爆发的破坏性洪水给天然橡胶的生产予以重创，产出料减少10万吨。

印度橡胶局主席称，预计2018/19财年橡胶产量为70万吨，但受到洪水影响，当前财年橡胶产量可能仅有60万吨，降幅接近15%。

印度投资与信用评级机构ICRA也预计，由于降雨异常猛烈导致洪水泛滥，今年印度天然橡胶产量将下滑18%~20%。

据悉，天然橡胶林占喀拉拉邦耕地总面积的20%以上，而喀拉拉邦又占印度天然橡胶总产量的84%。

由于期货交割规则导致的远月合约持续高升水吸引各路套利资金，2017年套利现货体量已扩大至150万吨以上，市场流通库存长期维持在100万吨以上。交易所交割库存创历史新高，每年11月份强行老胶出库，新胶永远是套在盘面上的，与下游实际轮胎用胶无关。

目前交易所库存50万吨，青岛现货库存20万吨，另外还有区外库存及社会库存大概加总100万吨的量，这些库存没有逐步消化前，始终会压抑橡胶价格。

橡胶种植周期7年，树苗7年后开始产出胶水，10-35年是青壮年时期。 而2011-2012年新增面积是个高峰，当时的新苗到今明两年正好是新增产量。

目前产胶国还有大量树龄在10年以下的胶树，且均为2000以后种植的高产树种，有较大的供应释放潜力，理论上此轮原料释放高峰会延续至2021年左右。

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