欧银零利率时代来了 QE还会远吗顺水鱼财经

环球外汇7月10日讯美国疲软非农报告令' 美联储未来数月推出量化宽松的机率上升，而' 欧洲央行在进入零利率时代后，行长' target='_blank' >德拉吉再次暗示未来可能再次降息，这引发外界揣测欧银恐怕终究会被迫追随美联储和' 英国央行脚步，祭出大规模资产购买计划。

欧洲' target='_blank' >央行(ECB)行长德拉吉(Mario Draghi)周一(7月10日)暗示，若经济前景显示有必要，欧洲央行可能对再次降息采取保留态度。德拉吉昨日在欧洲议会发表演讲，在接受议员质询“欧洲央行是否可能再次降息”时称，“我们必须观察状况，审视' 数据与情势的发展，之后管理委员会将就要做的事情下定决心。”他指出，欧银从不提前做出货币政策承诺，但会在' 欧元区尽其所能维持物价稳定。

不过，德拉吉曾在上周议息决议后的记者会上表示，降息措施对振兴经济的效果恐怕微乎其微。虽然对量化宽松等进一步措施未直接响应，但德拉吉指出，“目前并没有政策工具用尽的感觉，我们仍具备所有的火力，应对通胀风险，不管是攀升或下滑。”

巴克莱资本(Barclays Capital)首席欧洲经济学家Julian Callow指出，“欧洲央行实际上已用尽所有的传统武器。调降存款利率至零，基本上已是走到量化宽松(QE)的门口。即使这不在他们的意图中。”

尽管德拉吉已表达对降息效果的疑虑，欧洲央行仍面临进一步宽松政策的压力。不像美联储和英国央行，欧洲央行从未祭出真正意义上的量化宽松。欧银在买进' 欧元区政府债券的同时，进行了冲销，以避免助长通胀风险。这项行动今年稍早已暂时搁置。欧洲央行理事、荷兰央行行长诺特(Klaas Knot)上周表示，债券购买计划仍处于“休眠状态”。

部分欧洲央行理事反对资产购买计划，强调资产购买计划将降低特定国家的借贷成本，模糊货币和财政政策的界线。倘若欧银进行量化宽松，膨胀资产负债表，扩大货币供给，可能牵涉收购整体欧元区债市大范围的资产。

杰富瑞国际公司(Jefferies International Ltd.)经济学家Marchel Alexandrovich表示，“欧元区深陷衰退，债市再现恐慌。但欧洲央行不觉得有采取行动的迫切性，下月可能进一步调降主要再融资利率，但整体而言，又是另一个令人失望的欧洲央行反应。”

荷兰银行(ABN Amro)经济学家在致客户报告中表示，目前市场传闻可能聚集在量化宽松计划。

荷兰合作银行(Rabobank)资深市场经济学家Elwin de Groot表示，“倘若通胀风险下滑速度超乎欧洲央行预估，在经济环境恶化下，这类政策在理论上说得通。”

de Groot表示，“在传统工具大致耗尽下，倘若未来通胀突然出现下滑风险，欧洲央行将怎么作？想必是某种型式的量化宽松。”

延烧近3年之久的欧债危机并没有缓和的迹象，在希腊、葡萄牙和爱尔兰寻求国际金援后，欧元区第四大经济体西班牙亦加入寻求金援行列。周一西班牙国债收益率再次突破7.0%的危险警戒关口，并一度创下7.32%的历史记录新高。

Global Hunter Securities宏观分析师Richard Hastings表示，欧元/' 美元仍守住重要的1.23关口，但全球机构投资人聚焦偿债和其它信贷基本面的风险增加，这是西班牙10年期国债收益率再次飙升至7.0%上方的原因，因此，欧元兑' 日元和美元进一步贬值的风险相当快速的上升。

Landor Fuest Capital Managers LLC投资研究部门主管Robert Fuest表示，欧洲央行行长德拉吉向市场发出的信号就是，倘若欧洲领袖实践已说过的计划要耗费过久的时间，那么该计划将无法抑止市场严重损失，倘若利率飙升过高，那' 欧盟要阻止重大问题就为时已晚了。

Fuest指出，我们要的不仅是各国领袖的表态，我们现在要的是计划。到时候，他们的货币政策就不会有什么正面的机会了。”

法国农业信贷银行(Crédit Agricole)资深外汇分析师Adam Myers表示，本周货币市场整体心情可能会变得比较悲观，因为投资者重新聚焦欧洲财务政策的难题。

Myers指出，在美联储、英国央行和欧洲央行宣布政策后，“现在货币政策方面似乎没有什么可振奋市场投资者信心的事”。