资本工具创新在即 监管层规定合格标准强调吸收损失顺水鱼财经

聂伟柱

[ 在为资本工具创新订立标准的同时，监管层还强调了" 银行资本自给自足的重要性 ]

明年1月1日起实施的《商业银行资本管理办法（试行）》（下称《资本办法》），加速了商业银行资本工具创新的进程。

《第一财经日报》获悉，为拓宽资本工具补充渠道，推动资本工具创新，监管部门日前已向各主要商业银行下发了《关于商业银行资本工具创新的指导意见》（征求意见稿），向银行征求意见。这意味着银行资本工具创新的闸门即将打开。

一直以来，随着巴塞尔协议Ⅲ逐渐在中国落地，国内银行业资本工具有限、亟待拓宽的现状也备受关注。今年年中，《资本办法》出台之后，银行业资本创新的急迫性更为增强。为此，" 银监会还成立了“资本工具创新”课题组，研究资本工具创新事宜。

“目前我国商业银行补充一级资本的方式主要通过自身利润留存和发行普通股，缺乏其他一级资本工具。”征求意见稿称，这在一定程度上制约了银行为实体经济增长提供信贷支持的能力。

而另一方面，根据巴塞尔协议Ⅲ的规定，商业银行已经发行的次级债等二级资本工具不再符合资本工具的合格要求，将从2013年起逐步退出。

重在吸收损失

在此份征求意见稿中，监管层对商业银行资本工具的合格标准进行了规定。

根据征求意见稿，商业银行发行其他一级资本工具和二级资本工具，应在发行文件中约定，在触发条件发生情况下，通过减记或转股的方式来吸收损失。

对于包含减记条款的资本工具：当其他一级资本工具触发条件发生时，其他一级资本工具的本金应立即按合同条款进行永久减记，减记的数额应使商业银行的核心一级资本充足率恢复到触发点以上；当二级资本工具触发条件发生时，其他一级资本工具和二级资本工具的本金应立即按合同条款进行全额永久减记。

对于包含转股条款的资本工具，达到触发条件之后，转股的情况与减记类似。

“危机后，资本工具在吸收和缓释风险上的作用，得到重点加强。如果资本工具在条款和功效上，不具备这种作用也就是不合格的资本工具。”某" 上市银行风险管理部人士称，正因如此，监管层才强调资本工具创新的吸收损失能力。

一位国有大行人士称，吸收损失是银行资本的核心功能，主要体现在两个层面：一是在银行清算条件下吸收损失。二是在持续经营条件下吸收损失。

在清算条件下，资本工具功能是为普通债权人和存款人提供保护的。因此，只要资本工具受偿顺序位于普通债务之后都可以视为具有吸收损失的功能。而在持续经营情况下，资本工具功能体现为随时可以用来弥补银行经营过程中发生的损失。

“减记条款和转股条款一般会同时出现。”上述上市银行风险管理部人士称，例如，投资者买了10亿银行资本工具，可能出现损失5亿的情况，这个时候，转股条款就可发挥作用。“毕竟银行经营有起伏，转股后，经营好转，也许并不会亏。”

触发条件之争

对于关键的其他一级资本工具、二级资本工具触发条件，征求意见稿分别作出规定。

其他一级资本工具触发条件，为商业银行核心以及资本充足率降至6%或者5.125%（待定）及以下。

二级资本工具的触发条件是指以下两种情况中较早发生者：银监会认定若不进行减记或转股该银行将无法生存；银监会若不进行公共部门注资或提供同等效力的支持该银行将无法生存。

“对于其他一级资本工具，监管层从审慎的角度出发，倾向于将数值定得高些。”上述上市银行风险管理部人士称，但银行希望定得低些。原因在于，如果定得过高，投资者会担心出现损失，这样的话，为了保证顺利发行，银行需要承担较高的成本。

“其实从过去发行的次级债看，银行发行的资本工具兑付上，一般不会存在问题。”上述人士还解释称，从银行实际经营情况看，核心一级资本充足率有些波动很正常，如果定得过低，也可能导致资本工具频繁触发。定得稍微高点，银行可以利用这个空间进行调整。

资本工具不足

“资本要求更加严格，已发行的次级债需退出。”上述上市银行风险管理部人士称，明年《资本办法》开始执行之后，商业银行，特别是中小银行感到压力大增。

“中小银行多数未上市，资本补充渠道较窄，用" 私募的方式成本高且难以实现，通过银行自身留存方式短期内难以满足需要，发行次级债券等方式又难以满足一级资本的最低需要。”" 徽商银行董事长" 王晓昕也曾在署名文章中称，短期内，中小银行的资本缺口将更多需要从外部补充，这需要监管部门给予中小银行更多的倾斜，创新资本工具来筹措资本。

与巴Ⅲ一致，《资本办法》将监管资本从两类（一级资本和二级资本）修改为三类（核心一级资本、其他一级资本和二级资本）。其中，核心一级资本指普通股、盈余公积等，主要的资本工具创新则集中在其他一级资本和二级资本层面。

我国银行业目前的现状是，尚未推出其他一级资本工具，二级资本工具也仅包括次级债、可转债等有限的几种。

统计显示，2011年末，29家全球系统重要性银行平均资本充足率为15.1%，其中包括核心一级资本10.5%、其他一级资本1.9%和二级资本2.7%。而同期，中国四大行平均资本充足率只有12.9%，比全球银行平均水平低2.2个" 百分点，其中核心一级资本10.2%、二级资本2.8%，其他一级资本短缺正是造成差距的主要原因。

对此，监管层也承认，与国际同类机构相比，我国商业银行面临结构单一、资本补充渠道狭窄的问题。

“拓宽商业银行融资渠道，推动其他一级资本工具和二级资本工具创新，有助于增强银行体系信贷供给能力，支持实体经济稳健和可持续增长。”此次征求意见稿将焦点集中在其他一级资本工具和二级资本工具的创新层面。

在为资本工具创新订立标准的同时，监管层还强调了银行资本自给自足的重要性。上述征求意见稿要求，商业银行应根据自身业务发展要求，科学制定资本规划，提高利润留存比例，扩大内源性资本补充，强化自我约束意识。